Tại Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) thường niên của Tập đoàn Hoa Sen (HoSE: HSG) được tổ chức tại TP.HCM vào sáng nay (7/3), ban lãnh đạo tập đoàn này đã trình cổ đông kế hoạch kinh doanh niên độ 2025–2026 với hai phương án.

Theo phương án thứ nhất, sản lượng mục tiêu đạt 1,75 triệu tấn, doanh thu thuần 35.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 500 tỷ đồng. Ở phương án thứ hai, sản lượng mục tiêu đạt 1,85 triệu tấn, doanh thu thuần 37.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 600 tỷ đồng.

Ở cả hai kịch bản, lợi nhuận mục tiêu của HSG đều thấp hơn so với mức thực hiện của niên độ trước. Doanh nghiệp cho biết tình hình kinh tế thế giới được dự báo tiếp tục chịu ảnh hưởng bởi bất ổn địa chính trị, cạnh tranh giữa các nền kinh tế lớn khiến trật tự thương mại toàn cầu thay đổi. Trong khi đó, tại thị trường trong nước, áp lực cạnh tranh vẫn duy trì ở mức cao.

Trong bối cảnh đó, HSG xác định niên độ 2025–2026 là giai đoạn củng cố nền tảng, nâng cao hiệu quả hoạt động, tập trung vào thị trường nội địa, tối ưu chuỗi phân phối và kiểm soát rủi ro.

Phát biểu tại đại hội, Chủ tịch HĐQT Lê Phước Vũ cho biết HSG đã có bước phát triển mạnh mẽ sau 25 năm thành lập, với vốn điều lệ từ mức 30 tỷ đồng ban đầu tăng lên hơn 6.000 tỷ đồng hiện nay.

“Năm vừa qua chúng ta lãi 350 tỷ đồng, nhưng thực chất lợi nhuận và dòng tiền dương là trên 1.500 tỷ đồng, bởi khấu hao được hoàn nhập hơn 900 tỷ đồng do không có nợ trung và dài hạn. Tình hình tài chính của chúng ta rất mạnh, có doanh thu ổn định, dòng tiền dương và tích lũy khá cao, đặc biệt trong bối cảnh xu thế kinh tế hiện nay đã thay đổi rất lớn”, ông Vũ cho biết.

HSG đã thành lập Công ty Cổ phần Hoa Sen Home vào đầu năm 2026. Theo Chủ tịch HSG, theo kế hoạch ban đầu, hệ thống Hoa Sen Home phải mất khoảng 5 năm mới có thể đạt lợi nhuận, nhưng trên thực tế đã đạt được sau 3 năm hoạt động, sớm hơn dự kiến 2 năm. Đây cũng là cơ sở để doanh nghiệp tiến hành thành lập pháp nhân riêng cho Hoa Sen Home.

Nhấn mạnh về hệ thống bán lẻ này, ông Vũ cho biết Hoa Sen Home sẽ là tương lai của HSG, với doanh thu và lợi nhuận được kỳ vọng vượt mảng tôn thép trong dài hạn. Hiện tại, theo lộ trình phát triển, Hoa Sen Home vẫn hoạt động với vai trò công ty con của HSG, song trong thời gian tới sẽ tiến hành chia tách. Khi đó, HSG sẽ chỉ còn đóng vai trò là nhà đầu tư tại Hoa Sen Home.

Song song với đó, hệ thống bán lẻ này dự kiến nâng vốn điều lệ từ mức 1.000 tỷ đồng ban đầu lên 3.000 tỷ đồng, 5.000 tỷ đồng, thậm chí 10.000 tỷ đồng và tiến tới IPO, niêm yết cổ phiếu. Trước mắt, Hoa Sen Home dự kiến chào bán 200 triệu cổ phần phổ thông cho cổ đông hiện hữu với mệnh giá 10.000 đồng/cổ phần, giá bán 10.000 đồng/cổ phần. HSG sẽ thực hiện quyền mua theo quy định và/hoặc nhận chuyển nhượng, mua lại toàn bộ số cổ phần không được các cổ đông hiện hữu khác thực hiện quyền mua (nếu có), với tổng giá trị tối đa 2.000 tỷ đồng.

Theo ban lãnh đạo HSG, hệ thống Hoa Sen Home hiện có hơn 15.000 mã hàng hóa, có thể cung cấp tới 90% sản phẩm cần thiết để xây dựng hoàn chỉnh một ngôi nhà. Bên cạnh đó, Chủ tịch Lê Phước Vũ cũng chia sẻ về triển vọng cổ phiếu của Hoa Sen Home nếu được IPO và niêm yết. Theo ông, nếu cổ phiếu HSG hiện giao dịch ở mức P/E khoảng 5-7 lần thì trong vai trò doanh nghiệp phân phối bán lẻ, cổ phiếu Hoa Sen Home có thể đạt mức P/E khoảng 20–25 lần.

“Tôi tin rằng đây là cơ hội vàng cho cổ đông của HSG. Trong vài năm tới, sau khi tăng vốn, mở rộng quy mô và nâng cao lợi nhuận, phần lớn cổ đông của HSG hiện nay sẽ trở thành cổ đông chính của Hoa Sen Home”, ông Vũ cho biết.

Với mảng tôn thép, HSG đặt mục tiêu tiếp tục duy trì vị thế dẫn dắt thị trường với sản lượng gấp đôi, thậm chí gấp ba so với nhiều doanh nghiệp khác trong ngành. Hiện sản lượng của doanh nghiệp đang ở mức xấp xỉ 2 triệu tấn/năm. Các nhà máy tại Phú Mỹ, Nghệ An vẫn còn dư địa bổ sung thêm 1-2 dây chuyền, qua đó nâng công suất lên khoảng 2,5-3 triệu tấn/năm.

“Tôi cho rằng mảng tôn thép đã đạt tới giới hạn. Trước đây, chúng ta tận dụng được bối cảnh thị trường thế giới để nhanh chóng vươn lên vị thế top 1 sản xuất tôn thép trong nước và khu vực Đông Nam Á, thậm chí lọt top 10 thế giới. Tuy nhiên, với xu hướng bảo hộ thương mại toàn cầu hiện nay, khi các thị trường đồng loạt áp thuế chống bán phá giá, việc mở rộng ra thị trường quốc tế trở nên rất khó khăn.

Nếu muốn mở rộng, doanh nghiệp phải đầu tư vào thượng nguồn như lò cao… nhưng theo tôi đây chưa phải là bước đi khôn ngoan trong bối cảnh nguồn cung thép toàn cầu đang dư thừa. Thực tế, một số nhà sản xuất thép thượng nguồn lớn trong nước cũng đang cho thấy hiệu quả chưa cao”, ông Vũ chia sẻ.

Theo ông, HSG có thể duy trì sản lượng khoảng 2 triệu tấn mỗi năm, với doanh thu dao động từ 30.000 - 40.000 tỷ đồng tùy thuộc vào biến động giá nguyên liệu.

Trong khi ban lãnh đạo tỏ ra khá tự tin về lợi nhuận và dòng tiền của doanh nghiệp, thì trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu HSG lại chưa ghi nhận diễn biến tích cực tương ứng. Trong 7 phiên giao dịch gần nhất, cổ phiếu này liên tục giảm điểm và trong vòng 1 tháng trở lại đây đã giảm khoảng 5%.

“Tôi không hiểu sao cổ phiếu HSG trên sàn lại quá tệ như vậy, trong khi lợi nhuận mà doanh nghiệp đạt được trong bối cảnh kinh tế khó khăn như hiện nay là điều không hề dễ”, Chủ tịch HSG nói tại đại hội.

Trước đó, HSG từng lên kế hoạch mua lại 50-100 triệu cổ phiếu. Kế hoạch này được thông qua tại ĐHĐCĐ thường niên của niên độ trước và dự kiến thực hiện trong trường hợp giá cổ phiếu giảm sâu dưới giá trị sổ sách. Tuy nhiên, đến nay kế hoạch vẫn chưa được triển khai và đã được trình cổ đông thông qua việc hủy bỏ tại đại hội năm nay.

Theo giải trình trước đó của HSG, doanh nghiệp ưu tiên tập trung nguồn vốn cho các mục tiêu chiến lược nhằm củng cố vị thế dẫn đầu, bao gồm hiện đại hóa sản xuất, nâng cao năng lực cung ứng, phát triển thị trường và mở rộng hệ thống Hoa Sen Home trên toàn quốc, đồng thời từng bước chuyển đổi mô hình kinh doanh từ sản xuất đơn thuần sang hệ sinh thái vật liệu xây dựng và nội thất.

Tuy nhiên tại đại hội, Chủ tịch Lê Phước Vũ cho biết nguyên nhân thực chất là do quy định hiện hành yêu cầu doanh nghiệp phải giảm vốn điều lệ nếu thực hiện mua lại cổ phiếu. Vì vậy, HSG đã quyết định không triển khai kế hoạch này.

“Chúng ta đâu thiếu tiền, nhưng cổ phiếu quá tệ”, ông Vũ nhấn mạnh lại.