Tuần qua, thị trường chứng khoán ghi nhận diễn biến không mấy tích cực khi nhóm cổ phiếu bluechip đồng loạt điều chỉnh. Sau khi tiến sát vùng 1.780 điểm, chỉ số VN-Index lập tức gặp áp lực bán, dẫn tới mức giảm hơn 130 điểm và kết thúc tuần tại 1.646 điểm.

Trong những phiên giảm điểm, thanh khoản toàn thị trường cũng có dấu hiệu tăng vọt, cho thấy áp lực bán tương đối rõ rệt. Tuy nhiên, đi ngược với xu hướng của thị trường, nhóm cổ phiếu penny bất ngờ tăng vọt, thậm chí vượt đỉnh với nhiều phiên tím trần.

HoSE: QCG vượt đỉnh sau thông tin tái cấu trúc vốn

Trên sàn HoSE, top 10 cổ phiếu tăng mạnh nhất tuần qua là QCG (+24,38%), HVX (+17,62%), TTF (+16,31%), VSI (+11,43%), BMP (+9,93%), MDG (+9,32%), HAR (+9,00%), NNC (+6,72%), SHI (+6,51%), SVC (+6,31%).

Dẫn đầu sàn HoSE là cổ phiếu QCG của Công ty Cổ phần Quốc Cường Gia Lai với mức tăng gần 25%. Tính theo mức giá đóng cửa phiên 12/12, vốn hóa của Quốc Cường Gia Lai đạt gần 4.900 đồng. Với sự tham gia mạnh của dòng tiền, QCG đang có xu hướng tiếng lại vùng đỉnh cũ năm 2024.

Đà tăng của cổ phiếu xuất hiện trong bối cảnh doanh nghiệp đang lấy ý kiến cổ đông về phương án thoái vốn tại các công ty con và công ty liên kết nhằm tạo nguồn tiền trả nợ. Việc chuyển nhượng được thực hiện theo nguyên tắc không thấp hơn giá vốn, đồng thời mở rộng đối tượng cho các đối tác có đủ năng lực tài chính.

Theo ban lãnh đạo, mục tiêu trọng tâm của quá trình tái cấu trúc là thanh toán khoản nợ đối với Công ty Cổ phần Đầu tư Sunny Island, qua đó khôi phục hồ sơ pháp lý và quyền kiểm soát dự án khu dân cư Bắc Phước Kiển (Nhà Bè, TP.HCM) — dự án được Tổng giám đốc Nguyễn Quốc Cường xác định là yếu tố mang tính sống còn đối với doanh nghiệp.

Dù không ghi nhận mức tăng giá quá nổi bật, tuy nhiên cổ phiếu BMP vẫn gây ấn tượng mạnh khi tiếp tục xác lập kỉ lục mới trong tuần qua. Tính theo mức giá 176.000 đồng/cp, vốn hóa của doanh nghiệp này đạt trên 14.400 tỷ đồng.

Trong bối cảnh thị trường giảm mạnh, việc dòng tiền tìm đến cổ phiếu BMP là điều dễ hiểu, khi đây được xem là mã có tính phòng thủ cao. Nhiều năm trở lại đây, Nhựa Bình Minh duy trì chính sách chi trả cổ tức tiền mặt ở mức cao, qua đó giúp cổ phiếu BMP trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư dài hạn.

Các cổ phiếu còn lại trong nhóm tăng giá chủ yếu thuộc nhóm penny. Đà tăng mạnh của những mã này phần lớn đến từ dòng tiền đầu cơ, thay vì xuất phát từ các yếu tố nội tại của doanh nghiệp.

Ngược lại, top 10 cổ phiếu giảm giá trên sàn HoSE trong tuần qua gồm: VTB (-21,07%), GEE (-20,56%), PLP (-19,83%), HII (-19,81%), HID (-19,04%), VRE (-18,79%), VPL (-18,56%), VPS (-18,22%), HHP (-15,63%), ICT (-15,47%).

Trong nhóm cổ phiếu giảm mạnh, có thể ghi nhận sự xuất hiện của nhiều cái tên quen thuộc như GEE, VPL hay VRE. Điểm đáng chú ý là các cổ phiếu vốn hóa lớn này đều ghi nhận mức điều chỉnh với biên độ khá tương đồng, dao động trong khoảng 18%–20%, cho thấy áp lực chốt lời diễn ra trên diện rộng thay vì mang tính cục bộ ở từng mã riêng lẻ.

Diễn biến này phản ánh tín hiệu tạo đỉnh tương đối rõ nét tại nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt trong bối cảnh nhiều mã đã trải qua giai đoạn tăng giá khá nóng trước đó. Khi mặt bằng định giá không còn đủ hấp dẫn và dòng tiền có xu hướng thận trọng hơn, áp lực bán gia tăng là điều khó tránh khỏi. Đồng thời, việc thị trường chung suy yếu cũng khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên dè dặt, thúc đẩy xu hướng cơ cấu lại danh mục, ưu tiên bảo toàn vốn thay vì tiếp tục nắm giữ các cổ phiếu đã tăng mạnh trong thời gian ngắn.

HNX: VTC “múa bên trăng” nhiều phiên liên tiếp

Trên sàn HNX, top 10 cổ phiếu tăng mạnh nhất tuần qua lần lượt là: TET (+30,00%), GMA (+25,71%), PTI (+19,69%), QTC (+16,67%), KDM (+12,61%), D11 (+11,32%), CTT (+9,56%), ONE (+9,43%), PGS (+9,31%) và HTC (+9,09%).

Điểm chung dễ nhận thấy là phần lớn các mã trong nhóm này đều thuộc nhóm cổ phiếu penny, với đặc điểm giao dịch trong trạng thái thanh khoản thấp, thậm chí nhiều phiên rơi vào tình trạng kiệt khối lượng. Việc thiếu vắng dòng tiền lớn khiến giá cổ phiếu dễ bị tác động mạnh chỉ với một lượng lệnh mua hoặc bán không quá lớn, qua đó tạo ra các nhịp tăng hoặc giảm nhanh trong thời gian ngắn.

Chính yếu tố thanh khoản thấp này cũng đồng thời kéo theo rủi ro cao đối với nhà đầu tư. Khi xu hướng đảo chiều hoặc áp lực chốt lời xuất hiện, khả năng thoát hàng tại các cổ phiếu này có thể gặp nhiều khó khăn, dẫn đến biến động giá mạnh và khó kiểm soát. Do đó, dù mức tăng giá ngắn hạn khá ấn tượng, nhóm cổ phiếu penny trên HNX vẫn tiềm ẩn rủi ro lớn và không phù hợp với các chiến lược đầu tư trung – dài hạn thiên về sự ổn định.

Ngược lại, top 10 cổ phiếu giảm giá trên sàn HNX là SDU (-28,90%), VTC (-26,94%), POT (-19,60%), SDC (-18,89%), HHC (-18,80%), NBW (-18,52%), CKV (-18,38%), VNT (-16,87%), PGT (-15,28%), HKT (-13,60%).

Trong nhóm cổ phiếu giảm mạnh, VTC là cái tên thu hút nhiều sự chú ý khi liên tiếp “múa bên trăng” trong 5 phiên giao dịch, phản ánh trạng thái mất thanh khoản nghiêm trọng. Trước đó, cổ phiếu này từng để lại dấu ấn rất mạnh trên thị trường khi liên tục tăng trần trong gần 4 tuần, thu hút dòng tiền đầu cơ tham gia với kỳ vọng lướt sóng ngắn hạn.

Tuy nhiên, khi xu hướng đảo chiều, việc cổ phiếu giảm sàn liên tiếp trong bối cảnh gần như không có lực cầu đã khiến nhiều nhà đầu tư rơi vào tình trạng mắc kẹt, không thể cắt lỗ hay cơ cấu danh mục. 

Diễn biến của VTC cho thấy rõ mặt trái của chiến lược lướt sóng các cổ phiếu có thanh khoản thấp: biên độ tăng có thể rất mạnh trong giai đoạn đầu, nhưng rủi ro cũng tăng lên tương ứng khi dòng tiền rút đi đột ngột. Đây là minh chứng điển hình cho việc lợi nhuận cao trong ngắn hạn thường đi kèm với khả năng mất kiểm soát rủi ro, đặc biệt đối với những mã cổ phiếu thiếu nền tảng thanh khoản bền vững.

UPCoM: PCM và BNW nối dài chuỗi tăng giá

Trên sàn UPCoM, nhóm cổ phiếu tăng mạnh nhất trong tuần ghi nhận mức biến động rất lớn, dẫn đầu là PCM (+50,83%) và BNW (+50,44%). Theo sau là IBD (+40,00%), PWA (+38,89%), TLT (+37,65%), NAU (+35,38%), VTX (+29,82%), NJC (+26,96%), BCA (+24,39%) và VDG (+22,22%).

Ở chiều ngược lại, nhóm cổ phiếu giảm sâu trên UPCoM cũng ghi nhận biên độ điều chỉnh rất lớn, với PJS (-32,20%), DCG (-30,67%), ILS (-30,23%), NXT (-29,09%), VTQ (-28,36%), CPA (-27,00%), SPB (-26,85%), DMN (-26,19%), VIW (-25,62%) và DVC (-25,17%). Diễn biến này phản ánh rõ tính chất phân hóa và mức độ rủi ro cao của thị trường UPCoM, nơi giá cổ phiếu có thể thay đổi mạnh chỉ trong thời gian ngắn.

Đáng chú ý, hầu hết các cổ phiếu biến động mạnh nhất trên UPCoM trong tuần qua đều có điểm chung là thanh khoản ở mức rất thấp. Ngay cả những mã dẫn đầu đà tăng như PCM và BNW, dù đã có tuần thứ hai liên tiếp tăng giá mạnh, cũng chỉ ghi nhận khối lượng khớp lệnh trung bình mỗi phiên ở mức vài nghìn cổ phiếu. Trong tuần trước đó, PCM từng tăng hơn 80%, trong khi BNW cũng ghi nhận mức tăng gần 40%, nhưng quy mô giao dịch vẫn khá hạn chế.

Thực tế này cho thấy các nhịp tăng – giảm mạnh trên UPCoM phần lớn mang tính kỹ thuật và đầu cơ, thay vì xuất phát từ sự cải thiện rõ rệt về nền tảng hoạt động hay triển vọng kinh doanh của doanh nghiệp. Với thanh khoản thấp, giá cổ phiếu dễ bị đẩy lên nhanh nhưng cũng tiềm ẩn nguy cơ đảo chiều mạnh khi dòng tiền rút ra. Do đó, nhà đầu tư cần đặc biệt thận trọng khi tham gia vào các cổ phiếu UPCoM có biên độ biến động lớn, nhất là trong bối cảnh thị trường chung vẫn đang đối mặt với nhiều yếu tố bất định.