Thị trường chứng khoán vừa trải qua thêm một tuần giao dịch đầy khó khăn khi VN-Index giảm 24,59 điểm, tương đương 1,32%, xuống còn 1.838,9 điểm. Đây là tuần điều chỉnh thứ ba liên tiếp của chỉ số sau khi lần lượt mất hơn 13 điểm và 44 điểm trong hai tuần trước đó.

Không chỉ điểm số suy yếu, thanh khoản trên cả ba sàn cũng tiếp tục co hẹp, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước những diễn biến chưa thực sự rõ ràng của thị trường. Trong bối cảnh dòng tiền lớn đứng ngoài quan sát, hoạt động đầu cơ vẫn xuất hiện ở một số cổ phiếu vốn hóa nhỏ, tạo nên những điểm sáng riêng lẻ nhưng chưa đủ để hình thành xu hướng lan tỏa.

HoSE: C32 dẫn sóng, VJC bay cao

Trên sàn HoSE, dòng tiền tiếp tục tìm đến những cổ phiếu có quy mô vừa và nhỏ sau giai đoạn điều chỉnh mạnh trước đó. Thống kê cho thấy 10 cổ phiếu tăng mạnh nhất tuần lần lượt là C32 (+29,10%), DAH (+17,01%), FDC (+13,76%), TNT (+13,54%), PIT (+10,15%), HSL (+8,92%), HQC (+8,71%), VJC (+7,39%), GTA (+6,99%) và BTT (+6,84%).

Nổi bật nhất là C32 của Công ty Cổ phần Xây dựng 3-2 khi tăng từ 12.200 đồng lên 15.750 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng 29,1%. Đà tăng này diễn ra ngay sau tuần giảm gần 13%, cho thấy dòng tiền đầu cơ đã quay trở lại mạnh mẽ với cổ phiếu sau nhịp điều chỉnh sâu.

Bên cạnh C32, sự xuất hiện của VJC trong danh sách tăng mạnh cũng thu hút sự chú ý của giới đầu tư. Khác với phần lớn các mã còn lại vốn thuộc nhóm vốn hóa vừa và nhỏ, VJC là một trong những cổ phiếu có quy mô vốn hóa lớn trên thị trường. Cổ phiếu này tăng 7,39% trong tuần, chủ yếu nhờ phiên tăng kịch trần vào ngày giao dịch cuối tuần.

Đà tăng của VJC diễn ra trong bối cảnh Vietjet vừa công bố kế hoạch phát hành hơn 177,4 triệu cổ phiếu để trả cổ tức năm 2025 theo tỷ lệ 100:30. Dù thời gian thực hiện dự kiến trong năm 2026, thông tin này phần nào đã hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư.

Ở chiều ngược lại, danh sách 10 cổ phiếu giảm mạnh nhất tuần trên HoSE gồm SMA (-19,43%), VNE (-19,28%), TPC (-16,75%), DBT (-14,29%), LPB (-12,21%), CDC (-12,08%), NVL (-10,26%), DQC (-9,52%), AAM (-8,79%) và VPG (-8,41%).

Đáng chú ý, phần lớn các cổ phiếu giảm sâu tuần này đều từng ghi nhận mức tăng rất mạnh trong giai đoạn trước. Điển hình như VNE, cổ phiếu từng dẫn đầu toàn sàn HoSE về mức tăng giá trong tuần trước với mức tăng gần 40%, đã quay đầu giảm gần 20% chỉ sau một tuần giao dịch. Tương tự, SMA cũng gần như đánh mất toàn bộ thành quả tăng giá của tuần trước khi giảm tới 19,43%.

Trong khi đó, TPC tiếp tục là cái tên gây thất vọng khi nối dài đà giảm sau khi từng là cổ phiếu giảm mạnh nhất HoSE ở tuần trước. Điều này cho thấy áp lực bán vẫn chưa có dấu hiệu suy giảm tại cổ phiếu này.

Đáng chú ý hơn, sự xuất hiện của LPB và NVL trong nhóm giảm mạnh nhất tuần cho thấy áp lực điều chỉnh không chỉ xuất hiện ở nhóm đầu cơ mà đã lan sang cả những cổ phiếu có quy mô vốn hóa lớn và được thị trường quan tâm.

HNX: "Hiện tượng" DST

Nếu HoSE chứng kiến sự nổi lên của C32 thì trên HNX, tâm điểm một lần nữa thuộc về cổ phiếu DST của Công ty Cổ phần Đầu tư Sao Thăng Long.

Theo thống kê, 10 cổ phiếu tăng mạnh nhất tuần trên HNX gồm DST (+56,52%), MCO (+40,43%), HTC (+16,12%), VLA (+11,11%), PTX (+10,84%), VTH (+10,59%), SVN (+10,53%), KMT (+9,91%), DAE (+9,85%) và MKV (+9,04%).

Trong đó, DST tiếp tục gây bất ngờ khi tăng từ 6.900 đồng lên 10.800 đồng/cổ phiếu, tương đương mức tăng 56,52%. Đây đã là tuần thứ hai liên tiếp cổ phiếu này tăng trên 50%, đồng thời kéo dài chuỗi tăng trần liên tiếp lên 10 phiên.

Điều đáng nói là đà tăng mạnh của DST không đi kèm với bất kỳ thông tin hỗ trợ đáng kể nào từ doanh nghiệp. Trong văn bản giải trình công bố ngày 29/5, Đầu tư Sao Thăng Long khẳng định hoạt động sản xuất kinh doanh vẫn diễn ra bình thường và không có thông tin nào chưa được công bố có thể ảnh hưởng tới giá cổ phiếu.

Theo doanh nghiệp, diễn biến tăng giá của DST chủ yếu xuất phát từ quan hệ cung - cầu trên thị trường và nằm ngoài khả năng kiểm soát của công ty.

Một cổ phiếu khác cũng gây chú ý là MCO khi tăng hơn 40% chỉ trong một tuần giao dịch. Tuy nhiên, tương tự DST, thanh khoản của cổ phiếu này không ở mức cao, phản ánh đặc điểm chung của nhiều mã tăng nóng trên HNX thời gian gần đây.

Ở chiều giảm giá, 10 cổ phiếu giảm mạnh nhất sàn gồm OCH (-26,09%), BXH (-18,75%), SDU (-12,05%), KSF (-10,87%), CET (-10%), VCI (-9,63%), SFN (-8,70%), VFS (-7,56%), TSB (-7,14%) và CPC (-7,09%).

OCH là cái tên đáng chú ý nhất khi giảm hơn 26%, gần tương đương mức tăng mà cổ phiếu này đạt được trong tuần trước đó. Diễn biến này cho thấy hoạt động chốt lời diễn ra khá quyết liệt sau nhịp tăng nóng.

Tương tự, KSF cũng chịu áp lực bán mạnh sau khi tăng gần 13% trong tuần trước. Việc các cổ phiếu từng tăng mạnh nhanh chóng đảo chiều cho thấy dòng tiền đầu cơ hiện nay có xu hướng giao dịch ngắn hạn và sẵn sàng rút lui khi lợi nhuận đạt kỳ vọng.

UpCoM: Biến động mạnh trong thanh khoản nhỏ giọt

Khác với HoSE và HNX, bức tranh trên UpCoM tiếp tục mang màu sắc của các cổ phiếu thị giá thấp với thanh khoản hạn chế.

Danh sách 10 cổ phiếu tăng mạnh nhất tuần gồm DCR (+41,03%), TV6 (+40%), TNV (+37,86%), TA6 (+35,09%), HBD (+31,05%), USC (+26,21%), ATA (+25%), YBC (+24,19%), MGR (+24%) và CBI (+22,41%).

Ở chiều ngược lại, L35 (-40,91%), BMG (-40%), BSD (-40%), UEM (-39,87%), VHF (-34,78%), QCC (-27,10%), L43 (-23,33%), CAD (-20%), HKB (-20%) và DKG (-17,65%) là những cổ phiếu giảm mạnh nhất tuần.

Điểm chung của phần lớn các cổ phiếu nằm trong hai bảng xếp hạng này là thanh khoản ở mức khá thấp. Chỉ cần một lượng cung hoặc cầu không quá lớn cũng có thể khiến giá cổ phiếu biến động hàng chục phần trăm trong thời gian ngắn.

Điều đó cho thấy dù dòng tiền đầu cơ vẫn đang tích cực tìm kiếm cơ hội tại nhóm cổ phiếu nhỏ, khả năng kiếm lợi nhuận nhanh luôn đi kèm rủi ro rất lớn. Trong bối cảnh VN-Index đang trải qua tuần giảm điểm thứ ba liên tiếp và thanh khoản toàn thị trường chưa có dấu hiệu cải thiện, các nhịp tăng nóng tại nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ vẫn mang tính cục bộ nhiều hơn là tín hiệu cho thấy dòng tiền đang quay trở lại thị trường một cách mạnh mẽ.