Ngân hàng vẫn chưa được nới room

Theo báo cáo mới nhất của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), đến thời điểm hiện tại, Ngân hàng Nhà nước vẫn chưa điều chỉnh tăng chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng cho các ngân hàng thương mại trong các tháng cao điểm cuối năm.

Theo thông lệ, việc nới room thường diễn ra vào tháng 10 hoặc tháng 11 tuy nhiên, trong năm nay, lần điều chỉnh gần nhất được thực hiện vào cuối tháng 7/2025.

Trong bối cảnh tín dụng tăng trưởng mạnh trong 9 tháng, nguồn cung tín dụng trở nên hạn chế trong quý IV khi nhiều ngân hàng thương mại đã sử dụng gần hết, thậm chí sử dụng hết hạn mức tăng trưởng tín dụng cả năm ngay từ cuối quý III/2025 mà chưa được NHNN nới thêm.

Đơn cử như OCB, ngân hàng này đang chờ được cấp hạn mức bổ sung sau khi gần hoàn tất hạn mức 13 - 14% được giao đầu năm. Tính đến cuối quý III, cho vay khách hàng của OCB đạt 200.054 tỷ đồng, tăng 13,7% so với đầu năm. Thời điểm hiện tại, chỉ một số ngân hàng tham gia nhận chuyển giao bắt buộc ngân hàng yếu kém là có thể còn “dư dả” room tín dụng.

Theo đánh giá của VDSC, việc NHNN chưa nới room trong giai đoạn cao điểm giải ngân phản ánh định hướng điều hành tiền tệ thận trọng hơn. Chính sách này nhằm giữ ổn định mặt bằng lãi suất trong bối cảnh thanh khoản hệ thống có dấu hiệu căng hơn (LDR của nhiều ngân hàng lớn đã tiến sát ngưỡng tối đa 85% vào cuối quý III/2025), đồng thời hỗ trợ kiểm soát áp lực tỷ giá vốn đang rất thách thức trong những tháng cuối năm.

Dù vậy, vẫn có khả năng NHNN sẽ cân nhắc nới room sau cuộc họp tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nếu Fed cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, theo VDSC, kịch bản NHNN tiếp tục duy trì quan điểm điều hành thận trọng đến hết năm 2025 vẫn được đánh giá cao hơn.

Thông thường, trong các năm NHNN không kiểm soát chặt về dòng vốn, tín dụng quý IV có thể tăng 5 - 6% theo quý, nhưng năm nay con số này nhiều khả năng sẽ thấp hơn mức nền các năm trước.

Theo các chuyên gia VDSC, trong quý cuối cùng của năm, các ngân hàng sẽ ưu tiên tối ưu hóa phần hạn mức tăng trưởng tín dụng đã được giao và điều chỉnh giữa năm, qua đó đưa tăng trưởng tín dụng cả năm lên khoảng 18,2%.

NIM của các ngân hàng sẽ được cải thiện

Trong điều kiện nguồn cung tín dụng hạn chế, NIM của các ngân hàng được kỳ vọng sẽ có bước cải thiện trong quý cuối năm 2025 khi các nhà băng có điều kiện tối ưu hóa lợi suất tài sản sinh lời.

Song song đó, nhiều ngân hàng đã dừng các gói tín dụng ưu đãi lãi suất hoặc điều chỉnh tăng lãi suất ưu đãi và nâng mức sàn lãi nhanh hơn so với tốc độ tăng của lãi suất đầu vào. Điều này giúp các ngân hàng tận dụng sự khan hiếm của tín dụng để nâng lợi suất sinh lời.

Một yếu tố quan trọng khác là phần lớn các ngân hàng thuộc nhóm Big4 cũng như các ngân hàng TMCP quy mô lớn và vừa đều có chênh lệch nhạy cảm lãi suất dương giữa cho vay và huy động (tiền gửi có kỳ hạn và giấy tờ có giá) trong kỳ định lại lãi suất dưới 1 tháng và từ 1 đến 3 tháng - giai đoạn chịu tác động trực tiếp từ biến động tăng lãi suất tiền gửi.

Nói cách khác, quy mô tài sản sinh lãi (đặc biệt là cho vay khách hàng) lớn hơn quy mô nguồn vốn chịu ảnh hưởng cùng mức biến động lãi suất, tạo ra hiệu ứng chênh lệch lãi suất có khả năng tác động tích cực tới NIM.

Bên cạnh đó, chất lượng tài sản được cải thiện trong quý IV/2025 cũng giúp giảm nhu cầu thoái lãi dự thu và góp phần làm tăng thu nhập lãi thực ghi nhận. Mức cải thiện NIM dự kiến rõ rệt hơn ở các ngân hàng còn dư địa tăng trưởng tín dụng trong quý IV, so với nhóm ngân hàng đã tăng trưởng nhanh từ đầu năm và gần chạm hạn mức được điều chỉnh.

Kết thúc quý IV/2025, VDSC dự báo ngành ngân hàng tiếp tục duy trì tăng trưởng lợi nhuận ở mức cao, nhờ tăng trưởng tín dụng duy trì trên 18% và triển vọng NIM cải thiện (dự phóng tăng 10 điểm cơ bản so với quý trước), bất chấp áp lực thanh khoản và chi phí vốn vẫn hiện hữu.