Thời gian qua, công tác phòng, chống hàng giả, hàng nhái vàhàng kém chất lượng được các cơ quan quản lý đẩy mạnh với nhiều giải pháp đồngbộ. Hoạt động thanh tra, kiểm tra được tăng cường trên cả thị trường truyền thốnglẫn thương mại điện tử, đồng thời siết chặt kiểm soát nguồn gốc, xuất xứ hànghóa và xử lý nghiêm các hành vi gian lận thương mại, xâm phạm quyền sở hữu trítuệ, quảng cáo sai sự thật.

Bên cạnh đó, cơ quan chức năng cũng thúc đẩy ứng dụng côngnghệ trong truy xuất nguồn gốc, hoàn thiện khung pháp lý đối với thương mại điệntử và tăng cường phối hợp liên ngành nhằm lập lại trật tự thị trường, bảo vệquyền lợi người tiêu dùng.

Trong bối cảnh đó, các doanh nghiệp bán lẻ sở hữu hệ thốngphân phối hiện đại, quy trình kiểm soát chất lượng chặt chẽ được đánh giá lànhóm hưởng lợi đáng kể. Kết quả kinh doanh của CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động(mã: MWG) và CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FPT Retail, mã: FRT) phần nào phảnánh xu hướng này.

Quý II/2026, MWG tiếp tục thiết lập kỷ lục mới về doanh thuvà lợi nhuận. Doanh thu thuần đạt 48.751 tỷ đồng, tăng 30% so với cùng kỳ; lợinhuận sau thuế đạt 3.355 tỷ đồng, gấp đôi cùng kỳ năm trước. Lũy kế 6 tháng đầunăm, doanh thu đạt 95.213 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 6.112 tỷ đồng, lầnlượt tăng 29% và 91%. Đây đều là những con số cao nhất trong lịch sử hoạt độngcủa doanh nghiệp.

Theo MWG, doanh thu tăng trưởng mạnh giúp quy mô lợi nhuận gộptiếp tục mở rộng, trong khi mô hình vận hành tinh gọn và việc tối ưu chi phítrên toàn hệ thống góp phần cải thiện đáng kể hiệu quả sinh lời.

Hai chuỗi chủ lực là Điện Máy Xanh và Bách Hóa Xanh đều ghinhận tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận so với cùng kỳ. Với Điện Máy Xanh, tậpđoàn không mở thêm cửa hàng mà tập trung nâng doanh thu trên mỗi điểm bán.Trong khi đó, Bách Hóa Xanh mở mới ròng 632 cửa hàng, nâng tổng số lên 3.191 cửahàng vào cuối quý II. Lãnh đạo MWG cho biết các cửa hàng mở trong năm 2026 đềuđã ghi nhận lợi nhuận hoạt động dương trực tiếp ở cấp độ cửa hàng sau khi tínhđầy đủ chi phí kho vận.

FPT Retail cũng ghi nhận một quý bứt phá.Doanh thu thuần quý II đạt 15.626 tỷ đồng, tăng 37% so với cùng kỳ năm trước. Lợinhuận trước thuế đạt 566 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 451 tỷ đồng, lần lượtgấp 2,7 lần và 2,9 lần cùng kỳ.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, FPT Retail ghi nhận doanh thu 30.742tỷ đồng, tăng 33% và hoàn thành 52% kế hoạch năm. Lợi nhuận trước thuế đạt1.038 tỷ đồng, gấp đôi cùng kỳ và hoàn thành 67% kế hoạch năm 2026. Lợi nhuậnsau thuế đạt 825 tỷ đồng, gấp 2,2 lần cùng kỳ. Đây cũng là mức lợi nhuận theoquý và 6 tháng cao nhất kể từ khi doanh nghiệp hoạt động.

Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ mảng dược phẩm và y tế củachuỗi Long Châu. Doanh thu mảng này đạt 21.448 tỷ đồng, tăng 33% so với cùng kỳvà đóng góp khoảng 70% tổng doanh thu hợp nhất.

Trong khi đó, chuỗi FPT Shop ghi nhận doanh thu 9.387 tỷ đồng,tăng 32% và đóng góp khoảng 30% tổng doanh thu. Đáng chú ý, lợi nhuận trước thuếcủa chuỗi đã chuyển từ lỗ 46 tỷ đồng cùng kỳ năm trước sang lãi 17,6 tỷ đồng.

Long Châu tiếp tục mở rộng mạnh mẽ với 235 điểm bán mở mớiròng trên toàn quốc, trong khi FPT Shop giảm 2 cửa hàng, còn 621 cửa hàng vàocuối tháng 6.

Tiền mặt dồi dào

Song hành với kết quả kinh doanh khởi sắc, cả MWG và FPTRetail đều tích lũy được lượng tiền mặt lớn.

Tại cuối quý II, MWG sở hữu 63.659 tỷ đồng tiền, tiền gửi và trái phiếu, tương đương 66,6% tổng tài sản. Quy mô này đã giúp MWG vượt qua nhiều doanh nghiệp lớn trên sàn chứng khoán nhưVinhomes, Viettel Global hay BSR để trở thành doanh nghiệp nắm giữ lượng tiềnnhàn rỗi lớn thứ hai thị trường, chỉ sau Vingroup với 105.100 tỷ đồng.

Ở phía nguồn vốn, nợ phải trả của MWG ở mức 68.563 tỷ đồng,chỉ cao hơn lượng tiền nhàn rỗi khoảng 5.000 tỷ đồng. Doanh nghiệp không có nợvay dài hạn và ghi nhận 29.090 tỷ đồng vay ngắn hạn. Điều này đồng nghĩa, ngaycả khi tất toán toàn bộ các khoản vay, MWG vẫn còn khoảng 34.569 tỷ đồng tiền mặtvà tiền gửi.

Báo cáo tài chính không thuyết minh mức lãi suất cụ thể đốivới các khoản tiền gửi và cho vay. Tuy nhiên, riêng hoạt động tài chính đã mangvề 940 tỷ đồng lợi nhuận, trong đó chênh lệch giữa doanh thu từ lãi tiền gửi,cho vay, trái phiếu và chi phí lãi vay đạt khoảng 840 tỷ đồng, đóng góp đáng kểvào mức lợi nhuận hơn 6.000 tỷ đồng trong nửa đầu năm.

Đối với FPT Retail, tiền và tiền gửi đạt 9.367 tỷ đồng, chiếm34,3% tổng tài sản. Doanh nghiệp gửi 8.648 tỷ đồng tại các ngân hàng với kỳ hạntrên 3 tháng đến dưới 12 tháng, hưởng lãi suất từ 8,2% đến 9,45%/năm, cao hơnđáng kể so với mức 6,75%-8,55% ghi nhận vào cuối quý I.

Ở chiều ngược lại, doanh nghiệp có 13.075 tỷ đồng vay ngắn hạnđể bổ sung vốn lưu động và không phát sinh vay dài hạn. Toàn bộ các khoản vay đềulà vay tín chấp, không có tài sản bảo đảm, với lãi suất dao động từ 5,5% đến7,8%/năm. Đáng chú ý, mức lãi suất vay này thấp hơn lãi suất mà doanh nghiệp nhậnđược từ các khoản tiền gửi ngân hàng.

Sau giai đoạn tái cơ cấu hoạt động và tối ưu mô hình kinhdoanh, cả MWG và FPT Retail đều bước vào chu kỳ tăng trưởng mới với lợi nhuậnvà dòng tiền cải thiện mạnh. Việc tích lũy lượng tiền mặt lớn không chỉ giúphai doanh nghiệp duy trì nền tảng tài chính an toàn mà còn tạo dư địa mở rộng đầutư khi cơ hội xuất hiện. Trong bối cảnh cơ quan quản lý tiếp tục siết chặt kiểmsoát hàng giả, hàng nhái và hàng kém chất lượng, các nhà bán lẻ hiện đại với hệthống phân phối chính hãng, quy trình kiểm soát nguồn gốc rõ ràng được kỳ vọngsẽ tiếp tục gia tăng lợi thế cạnh tranh và mở rộng thị phần.