Theo dự báo của Công ty Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCBS), tăng trưởng tín dụng trong năm 2026 có thể đạt khoảng 16-18%, cao hơn mức mục tiêu của Ngân hàng Nhà nước (NHNN).

Ba động lực tăng trưởng tín dụng được VCBS nêu rõ, thứ nhất đến từ chính sách tiền tệ tiếp tục duy trì nới lỏng với lãi suất điều hành ở mức thấp, kích thích nhu cầu tín dụng với các động lực tăng trưởng chính đến từ đầu tư công, bất động sản và kinh tế tư nhân.

Thứ hai, cầu tín dụng hồi phục, đặc biệt tại phân khúc tiêu dùng và cho vay mua nhà với kỳ hạn dài. Thứ ba là thị trường bất động sản và hoạt động sản xuất - xuất khẩu - đầu tư công kỳ vọng tiếp tục duy trì tăng trưởng khả quan trong giai đoạn cuối năm 2025 và năm 2026. Đầu tư công tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt tăng trưởng kinh tế cùng pháp lý bất động sản được tháo gỡ tiếp tục tạo ra hiệu ứng lan tỏa đối với các nhóm ngành xây dựng, vật liệu xây dựng.

Mặt khác, VCBS cũng nhấn mạnh rằng tăng trưởng tín dụng sẽ có sự phân hóa giữa các nhóm ngân hàng. Trong đó, các ngân hàng tư nhân năng động có thể dẫn dắt tăng trưởng với mức trên 20%. Nhóm ngân hàng lớn tham gia nhận chuyển giao bắt buộc dự kiến tiếp tục được hưởng cơ chế ưu tiên tăng trưởng tín dụng cao hơn mức trung bình toàn ngành.

Trong kịch bản NHNN bắt đầu quá trình chuyển đổi từng bước bãi bỏ cơ chế room tín dụng bắt đầu từ năm sau, các ngân hàng có hệ số CAR cao (VPBank, Techcombank, HDBank) có thể ghi nhận mức tăng trưởng tín dụng cao hơn so với mặt bằng chung.

Những ngân hàng có danh mục cho vay hướng đến những lĩnh vực ưu tiên: cho vay nông nghiệp, nông thôn, bán lẻ, SME, nhà ở xã hội (HDBank, VIB, Techcombank, ACB) sẽ được điều chỉnh giảm hệ số rủi ro (CRW) của các khoản vay này khi thực hiện theo Thông tư 14, theo đó có thêm dư địa mở rộng tín dụng.

Về mặt bằng lãi suất, VCBS dự báo lãi suất huy động có thể tăng nhẹ 0,3-0,5% trong nửa đầu năm 2026, do nhu cầu chuẩn bị nguồn vốn phục vụ tăng trưởng tín dụng, cùng với chênh lệch giữa tiền gửi và dư nợ tín dụng toàn hệ thống vẫn ở mức cao. Áp lực này được đánh giá sẽ rõ nét hơn tại nhóm ngân hàng TMCP quy mô vừa và nhỏ.

Ở nửa cuối năm, lãi suất huy động có thể tăng thêm 0,4-0,5% và tiếp tục phân hóa giữa các ngân hàng.

Các ngân hàng quốc doanh đã chủ động tăng lãi suất 0,3-0,6% trong tháng 12/2025 để chuẩn bị thanh khoản cho nhu cầu tín dụng cuối năm 2025 và cho năm 2026 khi Thông tư 26 hết hiệu lực. Lãi suất huy động của nhóm ngân hàng quốc doanh được kỳ vọng duy trì đi ngang ở mức hiện tại theo định hướng hỗ trợ nền kinh tế của Chính phủ và NHNN. Bên cạnh đó, với lợi thế nguồn tiền gửi ổn định, và vị thế trên thị trường trái phiếu, áp lực lên thanh khoản và gia tăng chi phí huy động đối với nhóm này không quá lớn

Ngược lại, nhóm ngân hàng tư nhân đối mặt áp lực tăng lãi suất huy động cao hơn nhằm đáp ứng nhu cầu vốn cho tăng trưởng tín dụng, đặc biệt tại các ngân hàng phụ thuộc lớn vào tiền gửi khách hàng, cơ cấu huy động kém linh hoạt hoặc có tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung - dài hạn tăng nhanh.

Trong khi đó, áp lực sẽ nhẹ hơn đối với các ngân hàng có tỷ trọng tiền gửi không kỳ hạn (CASA) cao, đa dạng hóa nguồn vốn tốt hoặc có khả năng huy động vốn ngoại tệ thông qua các khoản vay hợp vốn quốc tế.

Ở chiều cho vay, VCBS ước tính lãi suất cho vay bình quân có thể tăng 0,5-0,7% trong năm 2026, tiếp tục duy trì sự phân hóa. Nhóm ngân hàng quốc doanh được dự báo sẽ giảm lãi suất cho vay mới khoảng 0,2-0,3% nhằm hỗ trợ nền kinh tế theo định hướng của Chính phủ và NHNN.

Trong khi đó, nhóm ngân hàng tư nhân có thể điều chỉnh tăng lãi suất cho vay mới từ 0,3-1%, tùy từng ngành nghề và phân khúc khách hàng.