Sở Giao dịch Chứng khoán TP. HCM (HoSE) mới đây đã thông báo về việc nhận được hồ sơ đăng ký niêm yết 149 triệu cổ phiếu của Công ty Cổ phần Tôn Đông Á (UPCoM: GDA).

Doanh nghiệp đã thực hiện IPO hồi giai đoạn năm 2021-2023 với đích đến là HoSE, tuy nhiên việc ngành thép đảo chiều đã ảnh hưởng không nhỏ tới kết quả kinh doanh của Tôn Đông Á tới mức thua lỗ. Điều này khiến doanh nghiệp không thoả mãn các điều kiện niêm yết cổ phiếu tại HoSE. Tháng 9/2023, cổ phiếu GDA chính thức giao dịch tại hệ thống UPCoM do Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) quản lý.

Khi xây dựng trình ĐHĐCĐ thường niên 2025, ban lãnh đạo Tôn Đông Á đã lên kế hoạch chuyển sàn và niêm yết cổ phiếu trên HoSE, sau khoảng 2 năm giao dịch ở hệ thống UPCoM.

Cũng trong 2 năm này, kết quả kinh doanh của Tôn Đông Á đã có những chuyển biến tích cực, chấm dứt tình trạng thua lỗ từng ghi nhận trong năm 2022 và liên tục có lợi nhuận dương trong năm 2023 và 2024. Tuy nhiên, các mức lãi đạt được trong giai đoạn này vẫn chưa thể quay lại mức đỉnh từng ghi nhận trong năm 2021, khi Tôn Đông Á thu về hơn 1.200 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế.

Được thành lập từ năm 1998, đến nay Tôn Đông Á là một trong số nhà sản xuất thép cán nguội, tôn kẽm, tôn lạnh, tôn hộp có tiếng của Việt Nam, không chỉ phục vụ thị trường nội địa mà còn có hoạt động xuất khẩu khá mạnh mẽ, ước tính đã bao phủ khoảng 45 quốc gia và vùng lãnh thổ trên thế giới.

Kế hoạch 2025–2026, Tôn Đông Á dự kiến hoàn thiện pháp lý và khởi động giai đoạn 1 Nhà máy 4 với công suất 300.000 tấn/năm (tổng thiết kế đạt 1,2 triệu tấn/năm). Công ty cũng hướng đến mở rộng sản phẩm sang tôn thép chuyên biệt cho thiết bị gia dụng, nội thất và ô tô, đồng thời đẩy mạnh phân khúc cao cấp.

Trong quý III/2025, GDA ghi nhận doanh thu đạt 3.680 tỷ đồng, giảm 28,7% so với cùng kỳ. Sản lượng tiêu thụ đạt 188.102 tấn, giảm 6%. Theo Công ty Chứng khoán KIS, tình hình giá bán của GDA nhìn chung kém thuận lợi hơn so với quý trước và cùng kỳ năm ngoái.

Trong bối cảnh xuất khẩu gặp nhiều khó khăn, GDA đã bắt đầu tập trung nhiều hơn vào thị trường nội địa từ quý I/2025. Trong quý III/2025, sản lượng bán hàng trong nước đạt 155.612 tấn, tăng 60% so với cùng kỳ, chiếm khoảng 82% tổng sản lượng bán hàng.

Theo KIS, xu hướng tích cực của thị trường trong nước được hỗ trợ bởi mặt bằng lãi suất thấp và số lượng dự án bất động sản được cấp phép xây dựng tăng nhanh rõ rệt trong các quý trước.

Mặt khác, thị trường xuất khẩu tiếp tục đối mặt với một quý không thuận lợi. Trong quý III/2025, sản lượng xuất khẩu chỉ đạt 33.326 tấn, giảm 75% so với cùng kỳ, chiếm khoảng 18% tổng sản lượng. Đáng chú ý, xu hướng giảm được quan sát tại cả hai thị trường xuất khẩu chính là EU và US.

Một số nguyên nhân dẫn đến tình trạng này là tình trạng dư cung tại thị trường Trung Quốc, nhu cầu yếu tại hai thị trường Mỹ và EU, hàng loạt biện pháp bảo hộ thương mại của Mỹ đối với các sản phẩm thép cơ bản từ tháng 2/2025 (thuế nhập khẩu, thuế CVD và AD).

Ngoài ra, sự gia tăng xuất khẩu tôn mạ của Hòa Phát đến thị trường EU, làm giảm/ cạnh tranh hơn phần hạn ngạch đối với các doanh nghiệp xuất khẩu tôn mạ khác của Việt Nam.

Lợi nhuận gộp của GDA trong quý III đạt 197 tỷ đồng, giảm 47% so với cùng kỳ với biên lợi nhuận gộp đạt 5,4%, giảm 1,9 điểm phần trăm. Sự suy giảm của biên lợi nhuận gộp chủ yếu do hiệu quả hoạt động giảm (sản lượng giảm), cạnh tranh về giá tại thị trường nội địa gia tăng trong bối cảnh hoạt động xuất khẩu gặp khó khăn và sự giảm tỷ trọng doanh thu xuất khẩu vốn có biên lợi nhuận cao.

Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế lại ghi nhận 85 tỷ đồng, tăng 58% so với cùng kỳ, được hỗ trợ từ chi phí bán hàng được thu hẹp khi trong kỳ hoạt động xuất khẩu giảm.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu GDA đang giao dịch ở mức giá 16.300 đồng/cổ phiếu. Trong vòng 1 năm nay, thị giá của GDA đã sụt giảm khoảng 16,87%. Cú sụt sâu của thị trường giai đoạn tháng 4 (do ảnh hưởng bởi sự kiện thuế quan toàn cầu) khiến cổ phiếu GDA rơi xuống vùng đáy (dưới mức 13.000 đồng/cổ phiếu).

Sau đó, GDA đã dần phục hồi theo xu hương chung của thị trường. Tuy nhiên, nếu như VN-Index sau đà phục hồi là giai đoạn thăng hoa, thì GDA gần như miễn nhiễm với cơn sóng lớn này. Thị giá của GDA thậm chí chưa thể phục hồi về thời điểm đầu năm 2025.