Báo cáo cập nhật gần đây của Chứng khoán Agribank (Agriseco), tháng 5/2025 chứng kiến sự khởi sắc của thị trường chứng khoán khi VN-Index hồi phục tích cực, đóng cửa tại mốc 1.332,6 điểm, tăng 8,67% so với tháng trước.

Dòng tiền lan tỏa trên diện rộng với nhiều nhóm ngành luân phiên tăng điểm giữ nhịp cho thị trường. Trong đó, các nhóm ngành tăng điểm mạnh như bất động sản (+25%), du lịch và giải trí (+24%), hóa chất (+14%), đặc biệt nhóm cổ phiếu Vingroup đóng góp gần 60 điểm vào đà tăng của chỉ số.

Bước sang tháng 6, Agriseco nhận định thị trường chứng khoán có những thách thức lẫn cơ hội đan xen. Các thông tin thuế quan sẽ xuất hiện nhiều hơn và mang tính khó dự báo, tạo áp lực lên tâm lý nhà đầu tư. Cùng với đó, sau nhịp tăng mạnh trong tháng 5, nhiều nhóm cổ phiếu đã tiến lên vùng cao mới và dư địa tăng giá không còn nhiều.

Dù vậy, vẫn có những yếu tố hỗ trợ cho thị trường như kỳ vọng nâng hạng thị trường chứng khoán và mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý II/2025 tiếp đà tăng trưởng. VN-Index được dự báo dao động trong vùng 1.300 - 1.350 điểm, dòng tiền có sự phân hóa và luân chuyển giữa các nhóm cổ phiếu có câu chuyện đầu tư riêng.

Trên cơ sở đó, Agriseco Research đã xây dựng danh mục đầu tư tháng 6, tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững chắc, định giá hợp lý và triển vọng lợi nhuận tăng trưởng trong quý II.

HDB

Theo nhóm phân tích của Agriseco Research, HDBank có triển vọng tín dụng tăng trưởng tích cực.

Bên cạnh đó, biên lãi ròng được kỳ vọng cải thiện từ quý II/2025 đến từ các động lực chính như: (1) Tỷ lệ LDR và vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn của HDB ở mức thấp hơn so với mặt bằng chung kết hợp với tỷ lệ CASA tiếp tục được cải thiện tạo động lực giúp cải thiện chi phí vốn, hỗ trợ mở rộng NIM; (2) Hệ sinh thái khách hàng lớn thông qua các doanh nghiệp Vietjet, Vinamilk và Petrolimex duy trì tăng trưởng tốt, giúp HDB gia tăng thu nhập từ việc cung ứng các sản phẩm tài chính...

HDC

HDC sở hữu quỹ đất 490 ha tại Bà Rịa - Vũng Tàu với giá vốn thấp được kỳ vọng hưởng lợi từ chu kỳ phục hồi bất động sản khu vực nhờ cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu sắp thông xe, đề xuất sáp nhập vào TP HCM và sự gia nhập thị trường của SunGroup.

Các dự án lớn như The Light City 2, Ngọc Tước 2, Tây 3/2 và nhà ở xã hội Phú Mỹ được hưởng lợi khi mặt bằng giá và nhu cầu tăng. Bên cạnh đó, cổ phiếu HDC hiện giao dịch với mức P/B 2025 thấp hơn trung bình 3 năm quá khứ (1,6x lần)...

HPG

Agriseco đánh giá tiềm năng đối với cổ phiếu HPG với các luận điểm:

Kỳ vọng kết quả kinh doanh quý II/2025 của HPG tăng trưởng nhờ sản lượng thép tiêu thụ tăng trong bối cảnh thuận lợi. Mặt khác, tiềm năng tăng trưởng của HPG cũng đến từ các dự án thép chất lượng cao.

Hiện nay HPG đang giao dịch tại mức P/B là 1,38x thấp hơn so với mức P/B trung bình 10 năm là 1,86x. Với triển vọng từ dự án khu liên hợp Dung Quất 2, Agriseco Research đánh giá mức giá hiện tại là phù hợp để nắm giữ dài hạn đối với cổ phiếu HPG.

MWG

Cập nhật đến hết tháng 4, MWG ghi nhận doanh thu đạt 48.635 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ. Về số lượng cửa hàng, chuỗi Thế giới di động và Điện Máy Xanh không có thay đổi đáng kể, trong khi chuỗi Bách Hóa Xanh đã mở mới 359 cửa hàng trong 4 tháng đầu năm, gần như hoàn thành kế hoạch mở mới của cả năm 2025.

Chuỗi Thế giới di động và Điện Máy Xanh duy trì tăng trưởng và cải thiện hiệu quả hoạt động. Song song đó, chuỗi Bách hóa xanh bước vào giai đoạn mở rộng trong năm 2025 trong khi chuỗi Erablue đạt được bước tiến mới tại thị trường Indonesia.

SSI

SSI đặt kế hoạch kinh doanh năm 2025 tăng trưởng trên phản ánh kỳ vọng vào sự phục hồi của thị trường và khả năng tận dụng chu kỳ mới của SSI.

Bên cạnh đó, nhóm cổ phiếu chứng khoán chưa ghi nhận mức tăng đáng kể trong tháng 5, trong khi thanh khoản cải thiện và dòng tiền đầu cơ quay lại có thể tạo ra sự luân chuyển sang nhóm ngành tài chính, đặc biệt là các mã dẫn dắt như SSI. Về định giá, cổ phiếu SSI hiện giao dịch quanh mức P/B 1,6x, thấp hơn mức trung bình 1 năm là 2,0x, cho thấy dư địa tăng giá vẫn còn đáng kể.

Việc tháo gỡ các rào cản trong nâng hạng thị trường, cùng kỳ vọng FTSE sẽ nâng hạng Việt Nam trong tháng 9/2025, sẽ tạo động lực dòng vốn mới vào thị trường. SSI với vai trò là công ty chứng khoán dẫn đầu, sẽ là bên hưởng lợi sớm nhờ vị thế và năng lực đáp ứng chuẩn mực quốc tế.

VCG

Backlog tăng cao nhờ hưởng lợi từ làn sóng đẩy mạnh giải ngân đầu tư công. Bên cạnh đó, VCG đẩy mạnh triển khai và bàn giao hàng loạt dự án trọng điểm có biên lợi nhuận cao như dự án Vinaconex Diamond Tower, dự kiến sẽ đóng góp 200-300 tỷ đồng lợi nhuận trong năm 2025, dự án Cát Bà Amatina đạt tiến triển tích cực về mặt pháp lý, là cơ sở để đẩy nhanh các bước triển khai tiếp theo.

Bên cạnh khu công nghệ cao Hòa Lạc 2 đang vận hành với kỳ vọng tỷ lệ lấp đầy cải thiện trong năm 2025, VCG cũng đang triển khai hai cụm công nghiệp Sơn Đông và Đông Anh.

Mảng nước sạch cũng tăng trưởng nhờ nhu cầu sử dụng tăng trong bối cảnh thời tiết nắng nóng, với sản lượng Viwaco (VCG sở hữu 51%) ước tăng 10–15% so với năm trước. Kỳ vọng các mảng kinh doanh khu công nghiệp, nước sạch,...sẽ tiếp tục hỗ trợ thúc đẩy tăng trưởng doanh thu cho VCG trong năm 2025.