Nền tảng vĩ mô ổn định trong – ngoài nước: Trụ cột cho vùng cân bằng mới

Một điểm nhấn đáng chú ý từ kinh tế toàn cầu trong những phiên cuối tuần cuối tháng 5 là việc Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump gia hạn thời hạn áp thuế với hàng hóa từ Liên minh châu Âu đến ngày 9/7. Mặc dù vẫn nằm trong chuỗi các động thái thương mại mang tính răn đe, nhưng việc trì hoãn được nhìn nhận như một bước “giơ cao đánh khẽ” – thể hiện xu hướng mềm hóa chính sách, nhằm tạo dư địa đàm phán thay vì leo thang căng thẳng. Đây là yếu tố giúp giảm thiểu lo ngại toàn cầu và góp phần ổn định tâm lý các nhà đầu tư ở các thị trường cận biên như Việt Nam.

Cùng lúc, Trung Quốc – đầu tàu sản xuất toàn cầu – ghi nhận chỉ số PMI sản xuất (NBS) trong tháng 5 tăng lên 49,5 điểm, tiếp tục đà hồi phục từ tháng trước. Dù chưa vượt ngưỡng 50, đây là dấu hiệu cho thấy các gói hỗ trợ tăng trưởng đang bắt đầu phát huy tác dụng.

Ở châu Âu, kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) hạ lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong kỳ họp ngày 5/6 tới đang lan tỏa mạnh. Việc đồng loạt nới lỏng chính sách tiền tệ ở các nền kinh tế phát triển có thể tạo áp lực giảm lãi suất toàn cầu, thúc đẩy dòng vốn tìm kiếm cơ hội tại các thị trường có nền tảng kinh tế ổn định – trong đó có Việt Nam.

Theo nhóm chuyên gia phân tích thuộc Mirae Asset, nền kinh tế Việt Nam tiếp tục ghi nhận những chuyển biến khả quan. Chính sách tiền tệ đang được điều hành linh hoạt nhằm hỗ trợ tăng trưởng, lạm phát được kiểm soát, tỷ giá ổn định – tất cả đều góp phần tạo nền tảng cho thị trường chứng khoán giữ được sức hấp dẫn trong bối cảnh khối ngoại vẫn duy trì trạng thái bán ròng.

Một điểm nhấn mới là việc Việt Nam, thông qua PTSC, ký kết thỏa thuận hợp tác phát triển điện gió ngoài khơi với Petronas (Malaysia) và Sembcorp (Singapore). Sự kiện này không chỉ mang ý nghĩa kinh tế – kỹ thuật mà còn là chỉ dấu quan trọng về vai trò ngày càng nổi bật của Việt Nam trong chuỗi cung ứng năng lượng sạch khu vực. Đây là cơ sở để kỳ vọng vào làn sóng đầu tư FDI mới, đặc biệt vào các ngành năng lượng – hạ tầng và công nghiệp hỗ trợ.

VN-Index giữ nhịp tăng, dòng tiền nội tiếp sức cho thị trường

Trên thị trường chứng khoán trong nước, những tín hiệu vĩ mô tích cực đang được phản ánh khá rõ qua hành vi dòng tiền. Chỉ số VN-Index kết thúc tháng 5 với tuần tăng điểm thứ tư liên tiếp, chốt ở 1.332,6 điểm – tăng 18 điểm trong tuần.

Thanh khoản cải thiện mạnh, với giá trị giao dịch bình quân hơn 21.300 tỷ đồng/phiên (+4% so với tuần liền trước), cho thấy dòng tiền nội vẫn đóng vai trò chủ đạo, giúp thị trường duy trì đà đi lên.

Dù áp lực chốt lời đã xuất hiện tại nhóm cổ phiếu ngân hàng và bán lẻ, nhưng sắc xanh vẫn tiếp tục lan tỏa nhờ sự bứt phá của nhóm cổ phiếu bất động sản – trong đó bộ ba VIC, VHM, VRE đóng góp hơn 12 điểm tăng cho chỉ số.

Hoạt động chốt lời mang tính chọn lọc, không gây ra làn sóng bán tháo, cho thấy tâm lý thị trường vẫn lạc quan và kỳ vọng rõ ràng vào triển vọng vĩ mô quý II.

Tổng thể, sự cộng hưởng từ các yếu tố quốc tế và trong nước đang tạo ra một “khung vĩ mô” tương đối tích cực, là nền tảng để thị trường bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, với vùng dao động được kỳ vọng mở rộng lên mốc 1.340 – 1.350 điểm trong tháng 6.

Tháng 6: Kỳ vọng tích lũy – chọn lọc – bứt phá

Theo nhóm phân tích thuộc Mirae Asset, sau nhịp tăng kéo dài trong tháng 5, thị trường cần khoảng thời gian để “lấy đà”, tạo nền tích lũy vững chắc quanh vùng 1.310 – 1.320 điểm. Trong ngắn hạn, các nhịp điều chỉnh kỹ thuật có thể xuất hiện, đặc biệt khi dòng tiền luân chuyển giữa các nhóm ngành đã tăng nóng.

Tuy nhiên, về trung hạn, triển vọng vẫn được đánh giá tích cực. Nếu thanh khoản duy trì ổn định quanh mức 20.000 tỷ đồng/phiên và các nhóm dẫn dắt như Ngân hàng, Bất động sản, Công nghệ lấy lại đà tăng, chỉ số VN-Index hoàn toàn có thể hướng tới vùng 1.340 – 1.350 điểm trong tháng 6.

“Đà tăng trong ngắn hạn cần thêm thời gian để tích lũy, nhưng về trung hạn, vùng 1.340 – 1.350 điểm hoàn toàn khả thi nếu nhóm cổ phiếu dẫn dắt tiếp tục duy trì được sức mạnh và thanh khoản vẫn ổn định,” nhóm phân tích Mirae Asset đánh giá.

Có thể thấy, thị trường chứng khoán Việt Nam đang trong quá trình thiết lập mặt bằng giá mới, với sự hỗ trợ từ cả yếu tố bên ngoài (ổn định vĩ mô toàn cầu, chính sách tiền tệ nới lỏng) và nội tại (tăng trưởng kinh tế, chính sách điều hành linh hoạt). Dòng tiền đang có xu hướng dịch chuyển có chọn lọc, mở ra cơ hội cho nhà đầu tư trong các ngành hưởng lợi từ xu hướng tăng trưởng bền vững.

Trong bối cảnh dòng tiền trong nước giữ vai trò chủ đạo và tâm lý thị trường dần ổn định, tháng 6 có thể là giai đoạn bản lề cho xu hướng tăng tiếp diễn – với điều kiện là sự lan tỏa được duy trì và các yếu tố vĩ mô tiếp tục hỗ trợ rõ nét.