Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu FPT
CTCK BIDV (BSC)
BSC dự phóng năm 2023, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ của CTCP FPT (FPT – sàn HOSE) lần lượt đạt 52.345 nghìn tỷ (tăng 18,9% so với năm ngoái) và 6.235 nghìn tỷ (tăng trưởng 17,4% yoy), EPS FW = 5.175 đồng/CP, PE PW = 16.
Dự phóng trên xuất phát từ giả định: Doanh thu khả quan tại thị trường Nhật Bản, APAC bù đắp cho sự chậm lại tại thị trường Mỹ và châu Âu: Thị trường Nhật (tăng 25,2%), Thị trường APAC (tăng 39,9%), thị trường Mỹ (tăng 15,7%) và thị trường châu Âu (tăng 7%).
Thêm vào đó: Khối viễn thông: Dịch vụ viễn thông (tăng 11%), Nội dung số (tăng 5%); Khối giáo dục: Giáo dục (tăng 26,3%) do số lượng học sinh 135.125 (tăng 25%; Biên lợi nhuận gộp và tỷ lệ SG&A/rev tương đương năm 2022 là 39% và 23%.
Quan điểm đầu tư: Xuất khẩu phần mềm tiếp tục tăng trưởng mạnh nhờ thị trường APAC và Nhật Bản bù đắp cho sự chậm lại của thị trường Mỹ, công nghệ thông tin trong nước.
Bên cạnh đó, khối giáo dục giữ vững đà tăng tiến nhờ nhu cầu nhập học cao. Trong khi đó, khối Viễn Thông khó đạt tăng trưởng mạnh do thị trường dịch vụ băng thông rộng đã bão hòa.
Chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu FPT với giá mục tiêu 96.300 đồng/CP, (tăng 16% so với mức giá ngày 30/05/2023) cho năm 2023 dựa trên hai phương pháp FCFF và PE với tỷ trọng 50%/50% dựa trên triển vọng khả quan tăng trưởng của FPT trong 2023.
Khuyến nghị theo dõi đối với cổ phiếu IDC
CTCK BIDV (BSC)
Triển vọng kinh doanh năm 2023 của Tổng công ty IDICO - Công ty cổ phần (mã IDC): mảng Hạ tầng Khu công nghiệp: Hợp đồng ký mới đạt 110 ha (giảm 16% so với năm ngoái) do dòng vốn FDI chậm lại và mức nền cao trong năm 2022. Việc ghi nhận doanh thu sẽ chủ yếu đến từ các hợp đồng đã ký trong năm 2022. Trong năm 2023, BSC dự báo doanh thu mảng khu công nghiệp đạt 3.609 tỷ đồng (tăng 8,6%).
Với mảng Bất động sản: Ghi nhận doanh thu đột biến 547 tỷ đồng (tăng trưởng 536%) từ bán dự án cho Aeon.
Trong năm 2023, BSC dự báo IDC ghi nhận doanh thu thuần 8.121 tỷ đồng (tăng 8,5% so với năm ngoái), lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ 1.750 tỷ đồng (giảm 0,9%), tương đương EPS FWD 2023 là 5.303 đồng/CP (giảm 5,3%), P/E FWD 2023 = 8.7x, P/B FWD 2023 = 4.4x.
Luận điểm đầu tư: IDC là một trong những doanh nghiệp phát triển bất động sản khu công nghiệp hàng đầu cả nước với 751 ha diện tích đất còn lại để cho thuê và kế hoạch phát triển quỹ đất khu công nghiệp 2.000 ha.
Bên cạnh đó, dòng tiền ổn định từ mảng năng lượng và thu phí BOT với doanh thu hàng năm đạt 3.000 – 3.200 tỷ đồng là điểm tựa tài chính vững chắc của IDC. Đồng thời, IDC có tỷ suất cổ tức hấp dẫn 9,7%.
Chúng tôi khuyến nghị theo dõi đối với cổ phiếu IDC với giá trị hợp lý năm 2023 là 45.900 đồng/CP (Upside 11% so với giá đóng cửa ngày 26/05/2023), dựa trên phương pháp định giá từng phần SOTP với P/E mục tiêu cho mảng điện = 9.0 tương đương với P/E trung bình của các doanh nghiệp ngành điện và DCF cho mảng thu phí BOT với tỷ lệ chiết khấu WACC = 13%.
Đối với mảng bất động sản khu công nghiệp, BSC sử dụng phương pháp RNAV để định giá quỹ đất khu công nghiệp 751 ha sẵn sàng cho thuê của IDC cùng với 470 ha dự án khu công nghiệp Tân Phước 1 dự kiến sẽ đi vào hoạt động trong năm 2025.
Khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu KDH
CTCK KB Việt Nam (KBSV)
Trong quý I/2023, Khang Điền đã bán được khoảng 50 căn tại dự án Classia. Chúng tôi nhận thấy, dự án Classia vẫn duy trì được kết quả bán hàng tích cực trong bối cảnh thị trường bất động sản gặp nhiều khó khăn và nhu cầu suy giảm nhờ (1) Uy tín của CĐT với chất lượng sản phẩm tốt với tiện ích đầy đủ, bàn giao nhà và sổ đỏ đúng thời hạn và (2) Nguồn cung sản phẩm thấp tầng khan hiếm.
Do vậy, chúng tôi kỳ vọng tổng giá trị bán hàng trong năm 2023 đạt khoảng 3.578 tỷ đồng (tăng 80% so với năm ngoái) nhờ hoàn tất việc bán hàng tại dự án Classia và mở bán dự án mới là The Privia và Clarita.
Khang Điền hiện đang đầu tư 3 dự án có quy mô lớn bao gồm Khu dân cư Tân Tạo (330 ha), Khu công nghiệp Lê Minh Xuân (110ha) và Khu dân cư Phong Phú 2 (130 ha). Các dự án này được kỳ vọng giúp Khang Điền khẳng định vị thế của doanh nghiệp cũng như đảm bảo tăng trưởng lợi nhuận trong dài hạn.
KBSV ước tính doanh thu và lợi nhuận sau thuế của KDH năm 2023 đạt lần lượt là 2.490 tỷ đồng (giảm 14% so với năm ngoái) và 811 tỷ đồng (giảm 20%).
Giá cổ phiếu Khang Điền có mức tăng 20% trong vòng 2 tháng qua, hiện đang giao dịch ở mức P/E 2023fw là 24.4x. Dựa trên triển vọng kinh doanh và kết quả định giá, chúng tôi đưa ra khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu KDH với mức giá mục tiêu là 32.300 đồng/CP, cao hơn 8% so với giá đóng cửa ngày 29/05/2023.