CTCP Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) vừa công bố nghị quyết về việc thông qua phương án tăng vốn điều lệ qua hình thức chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng, phương án phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), phương án sử dụng vốn thu được từ đợt chào bán và việc niêm yết chứng khoán.

Những “phát pháo” mở màn

Cụ thể, TCBS dự kiến chào bán tối đa hơn 231 triệu cổ phiếu, tương ứng 11,11% vốn. Thời gian thực hiện dự kiến trong quý III/2025 đến quý I/2026. Tuy mức giá chào bán chưa được công bố, nhưng TCBS cho biết không thấp hơn giá trị sổ sách (khoảng 13.900 đồng/cp).

Nếu thương vụ thành công, vốn điều lệ TCBS dự kiến tăng lên mức 23.113 tỷ đồng, giữ vững vị trí quán quân vốn điều lệ ngành chứng khoán.

Thị trường đang kỳ vọng những thương vụ sắp niêm yết sẽ kích hoạt hiệu ứng “domino” kéo theo một loạt “bom tấn” lên sàn thời gian tới.

Kế hoạch tăng vốn thông qua IPO của TCBS được giới đầu tư quan tâm từ lâu và “nóng” hơn trong những tháng qua.

Tại ĐHĐCĐ thường niên 2025 của Techcombank, liên quan kế hoạch IPO TCBS, Chủ tịch Techcombank Hồ Hùng Anh cho biết ngân hàng đã làm việc với 2 nhà đầu tư lớn có thể tham gia trước IPO.

Chủ tịch Techcombank cũng chia sẻ kế hoạch dự kiến TCBS sẽ IPO vào cuối năm nay. Dù vậy, thời điểm cụ thể sẽ phụ thuộc vào tình hình thị trường, thuế quan đối ứng, cũng như việc nâng hạng thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam...

Các nhà đầu tư đang đánh giá rất cao tiềm năng và giá trị của TCBS. Nhiều công ty chứng khoán dự báo việc IPO TCBS có thể mở ra một “câu chuyện triển vọng” không chỉ cho TCBS mà còn cho cả Techcombank, nhờ kỳ vọng định giá lại tài sản, tạo thêm biên lợi nhuận trong dài hạn.

Hiện, TCBS đóng góp khoảng 10% lợi nhuận của ngân hàng mẹ và được kỳ vọng có thể được định giá từ 2,5 - 4 tỷ USD, qua đó nâng giá trị tổng thể của Techcombank (TCB).

Báo cáo mới nhất của Chứng khoán VNDIRECT đã nâng giá mục tiêu cổ phiếu TCB từ 30.500 đồng lên 35.300 đồng/cp, phản ánh kỳ vọng tích cực từ kế hoạch IPO của TCBS.

Tương tự, báo cáo của Chứng khoán SSI duy trì khuyến nghị Khả quan đối với cổ phiếu TCB và nâng giá mục tiêu 12 tháng từ 31.000 đồng lên 36.400 đồng/cp.

Chứng khoán DCS cũng nhận định, cổ phiếu TCB đang được giao dịch tại mức P/B dự báo năm 2025 là 1,3 lần - tương đương trung bình 5 năm và thấp hơn trung bình ngành (1,4 lần). Dựa trên giả định TCBS được định giá P/B thận trọng là 2,5 lần, giá mục tiêu năm 2025 của cổ phiếu TCB là 33.000 đồng/cp.

Theo giới phân tích, IPO TCBS thu hút sự chú ý không chỉ bởi quy mô lớn, tiềm năng sẵn có, mà còn bởi trong vài năm qua, rất hiếm thương vụ IPO đình đám nào xuất hiện.

Cổ phiếu VPL (Vinpearl) gần đây chào sàn với giá tham chiếu ngày giao dịch đầu tiên là 71.300 đồng/cp. Ngay trong phiên “chào sàn”, cổ phiếu này đã “cháy hàng”, tăng kịch trần lên mức 85.500 đồng/cp, đẩy vốn hóa Vinpearl vượt 150.000 tỷ đồng, lọt top 10 doanh nghiệp niêm yết lớn nhất.

Không chỉ vậy, với diễn biến tích cực, cổ phiếu VPL đã đóng góp điểm số cho VN-Index hồi phục cùng với nhóm cổ phiếu “họ Vin”, tạo tâm lý tích cực cho giới đầu tư đang “săn đón game” IPO.

Nhiều “cái tên” được chờ đón

TTCK không chỉ ghi nhận 2 “phát súng” mở màn nêu trên mà còn nhiều thương vụ đang được “nhen nhóm”. Tại ĐHĐCĐ thường niên 2025 của Tập đoàn Hoa Sen (HSG), ban lãnh đạo doanh nghiệp cũng chia sẻ ý tưởng IPO cho 2 công ty con là CTCP Ống thép Hoa Sen và CTCP Nhựa Hoa Sen.

Trong đó, công ty con hoạt động trong lĩnh vực ống thép - Hoa Sen Phú Mỹ, đã được chuyển đổi thành CTCP và dự kiến sẽ thực hiện IPO trong khoảng thời gian từ 1 - 5 năm tới.

Đồng thời, một phần quan trọng trong hệ thống bán lẻ của Hoa Sen - Hoa Sen Home, cũng sẽ được tách thành một công ty độc lập và lên sàn chứng khoán trong vòng 5 năm tới. Hệ thống bán lẻ hiện có hơn 120 cửa hàng, đang phát triển các dòng sản phẩm mới, đa dạng hoá danh mục sản phẩm để từng bước tiến vào thị trường vật liệu xây dựng và nội thất với những dòng sản phẩm mang thương hiệu độc quyền của chuỗi.

Thị trường UPCoM cũng đang chờ đón tân binh F88 - doanh nghiệp đầu tiên trong lĩnh vực cầm đồ mạnh dạn đại chúng hóa và đăng ký giao dịch. F88 hướng đến đối tượng khách hàng không đủ điều kiện vay ngân hàng, tập trung vào phân khúc đại chúng.

Nhìn chung, năm 2025 được kỳ vọng là thời điểm bùng nổ IPO, khi các điều kiện thuận lợi đang hội tụ: kỳ vọng tăng trưởng kinh tế, khả năng nâng hạng TTCK, quá trình “thông qua hồ sơ” trở nên thông thoáng hơn... giúp doanh nghiệp dễ triển khai các kế hoạch huy động vốn.

Xa hơn, thị trường kỳ vọng những cái tên như THACO AUTO, Bách Hóa Xanh, Golden Gate, Highlands Coffee, VPS, Viettel IDC, MISA, VNPay, Long Châu... sẽ IPO và lên sàn.

Nhìn lại quá khứ, có thể dễ dàng nhận thấy những lần TTCK "nổi sóng" thực sự đều mang đậm dấu ấn của các thương vụ “bom tấn” lên sàn. Điển hình như giai đoạn 2006-2007, doanh nghiệp đình đám "đổ bộ" lên sàn đẩy VN-Index tiến sát 1.200 điểm. Hay như giai đoạn 2015-2018, loạt doanh nghiệp nhà nước, tư nhân lớn lên sàn, bán vốn đưa chỉ số trở lại mốc 1.200 sau một thập kỷ.

Gần nhất là giai đoạn 2020-2021, bên cạnh câu chuyện tiền rẻ, làn sóng cổ phiếu ngân hàng lên sàn là một trong những động lực quan trọng thúc đẩy thị trường liên tục đi lên, lập đỉnh thời đại trên 1.500 điểm.

Rõ ràng, hàng hoá mới, chất lượng là xúc tác không thể thiếu trong mỗi "con sóng" lịch sử của TTCK, nhưng lại thiếu vắng trong những năm gần đây. Các thương vụ “khủng” niêm yết được kỳ vọng sẽ kích hoạt hiệu ứng “domino” kéo theo một loạt “bom tấn” lên sàn thời gian tới.

Trong báo cáo đánh giá triển vọng nâng hạng TTCK Việt Nam mới đây, Dragon Capital dự báo FTSE Russell có thể công bố nâng hạng trong tháng 9/2025 và chính thức áp dụng từ tháng 3/2026.

Ngoài dòng vốn hàng tỷ USD được kỳ vọng sẽ đổ vào sau nâng hạng, Dragon Capital chỉ ra các lợi ích khác, trong đó đáng chú ý là khả năng thúc đẩy hoạt động IPO - yếu tố thường bị nhà đầu tư bỏ qua.

Theo Dragon Capital, khi được xếp hạng là thị trường Mới nổi sẽ thu hút dòng vốn quốc tế lớn hơn, tạo động lực để cả khu vực tư nhân và nhà nước đẩy mạnh IPO. Lý do bao gồm định giá tốt hơn, cầu lớn hơn, niềm tin vào khả năng thị trường hấp thụ được quy mô giao dịch lớn.

Với Việt Nam, việc nâng hạng có thể là chất xúc tác để các doanh nghiệp lớn như kỳ lân công nghệ hoặc doanh nghiệp nhà nước tiến hành IPO, khi kỳ vọng về lực cầu từ nhà đầu tư quốc tế gia tăng. Điều này cũng có thể thúc đẩy Chính phủ đẩy nhanh quá trình cổ phần hóa, bán vốn doanh nghiệp nhà nước qua TTCK.

“TTCK Việt Nam có thể đón làn sóng IPO lên đến 47 tỷ USD trong 3 năm tới”, Dragon Capital ước tính.

Hải Giang