Thị trường giữ vững vùng hỗ trợ dù chịu áp lực từ chính sách thuế Mỹ

Phân tích mới đây của Lumen Vietnam cho thấy thị trường chứng khoán trải qua tháng 4 với nhiều biến động. Tuy nhiên, lực cầu xuất hiện mạnh tại vùng hỗ trợ tâm lý quanh mốc 1.200 điểm đã giúp chỉ số phục hồi và thu hẹp đáng kể mức giảm, cho thấy nền tảng thị trường vẫn giữ được sự ổn định trong bối cảnh nhiều yếu tố bất lợi.

Tâm lý nhà đầu tư chịu tác động lớn từ chính sách thuế mới của Mỹ, làm dấy lên lo ngại về nguy cơ gián đoạn chuỗi cung ứng và ảnh hưởng tới triển vọng tăng trưởng xuất khẩu.

Dù kim ngạch xuất khẩu tháng 4 của Việt Nam tăng gần 20% so với cùng kỳ, đà phục hồi này được đánh giá là chưa bền vững khi nhiều doanh nghiệp mới chỉ tạm thời được miễn trừ mức thuế mới. Ngoài ra, tỷ giá tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh do diễn biến quốc tế và dòng vốn đầu tư nước ngoài rút ròng mạnh, với giá trị 541 triệu USD trong tháng.

Ở chiều tích cực, Chính phủ đang đẩy mạnh đàm phán với Mỹ và mở rộng thị trường xuất khẩu sang các khu vực như EU, Ấn Độ và Trung Đông nhằm giảm phụ thuộc vào các thị trường truyền thống.

Gói tín dụng hỗ trợ quy mô lớn cũng đã được triển khai nhằm tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp trong nước. Đặc biệt, cam kết tiếp tục đầu tư của các tập đoàn công nghệ toàn cầu như Apple phản ánh niềm tin dài hạn vào môi trường đầu tư tại Việt Nam.

Định giá thấp và kỳ vọng lợi nhuận tăng trưởng tạo cơ hội tích lũy dài hạn

Về định giá, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục hấp dẫn với hệ số P/E dự phóng năm 2025 của danh mục Lumen Vietnam Fund chỉ ở mức 11,3 lần và giảm còn 9,3 lần cho năm 2026.

Dù đã điều chỉnh so với đầu năm do ảnh hưởng từ chính sách thuế Mỹ, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận dự báo vẫn đạt 18,7% trong năm 2025 và 21,4% trong năm 2026 – vượt trội so với mặt bằng chung khu vực.

Một số nhóm ngành như bất động sản dân dụng, vật liệu xây dựng, năng lượng và tiện ích được đánh giá gần như không bị ảnh hưởng bởi thuế quan mới.

Trong đó, nhóm ngân hàng giữ vai trò dẫn dắt với lợi nhuận năm 2024 tăng gần 23% và triển vọng tăng trưởng trên 18% trong năm nay. Bất động sản dân dụng cũng cho thấy dấu hiệu hồi phục trong khi khu công nghiệp vẫn còn chịu áp lực ngắn hạn.

Nhóm vật liệu xây dựng có đại diện tiêu biểu là Hòa Phát (mã: HPG) đang hưởng lợi từ mở rộng công suất và chính sách phòng vệ thương mại, còn ngành năng lượng và bán lẻ xăng dầu ghi nhận mức định giá thấp hơn nhiều so với trung bình lịch sử.

Tựu trung lại, định giá thấp, lợi suất cổ tức hấp dẫn và tiềm năng phục hồi kinh doanh đang tạo cơ hội tích lũy dài hạn ở nhiều cổ phiếu thuộc nhóm tiêu dùng thiết yếu và không thiết yếu – những ngành vốn chịu áp lực trong thời gian qua nhưng đang dần phục hồi theo chu kỳ tiêu dùng nội địa.

Hiệu suấtLumen Vietnam Fund âm 8% trong 4 tháng đầu

Thị trường giữ vững vùng hỗ trợ dù chịu áp lực từ chính sách thuế Mỹ

Cùng với sự biến động của thị trường, danh mục Lumen Vietnam Fund ghi nhận mức giảm 7,94% trong tháng 4, kéo theo hiệu suất lũy kế âm 8,03%. Theo nhà quản lý quỹ, các nhóm ngành đóng vai trò nâng đỡ cho danh mục là bất động sản, tiêu dùng không thiết yếu và hàng tiêu dùng thiết yếu.

Tại thời điểm cuối tháng 4, giá trị tài sản ròng (NAV) đạt hơn 301 triệu USD (khoảng 7.500 tỷ đồng). Cổ phiếu chiếm 97% danh mục, trong khi tiền mặt chỉ còn 3%.

Quỹ có trụ sở tại Liechtenstein vẫn tập trung nắm giữ cổ phiếu trong các lĩnh vực tài chính, tiêu dùng, bất động sản và công nghiệp. 10 khoản đầu tư lớn nhất chiếm tỷ trọng 51,6%, gồm HPG, STB, MSN, FPT, VNM, MWG, BVH, VPB, VRE và CTG.