Sau khi đã có chuỗi phục hồi ấn tượng trong tháng 5, giới phân tích cho rằng thị trường có thể đứng trước áp lực điều chỉnh hoặc chuyển sang giai đoạn củng cố, nhất là sau khi VN-Index lên gần 1.342 điểm, mức cao nhất từ tháng 5/2022 đến nay. Và thị trường chứng khoán cũng bước vào giai đoạn "vùng trũng thông tin" trong tháng 6, khi mùa họp đại hội đồng cổ đông và báo cáo kết quả kinh doanh quý I đã trôi qua.

Bước vào "vùng trũng thông tin"

Cần nhắc lại, sự tăng trưởng của VN-Index trong tháng 5 có sự dẫn dắt chủ yếu từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm cổ phiếu Vingroup. Cụ thể, cổ phiếu VIC của Tập đoàn Vingroup đã đóng góp hơn 25 điểm vào mức tăng chung của VN-Index tính từ phiên đầu tháng 5 đến ngày 26/5, cổ phiếu VHM của CTCP Vinhomes góp 15,5 điểm và cổ phiếu VPL của CTCP Vinpearl - vừa mới niêm yết hôm 13/5 góp 9,5 điểm. Như vậy tính riêng bộ ba họ Vin đã góp đến 50 điểm, chiếm gần một nửa mức tăng của VN-Index trong giai đoạn vừa qua.

Giới phân tích cho rằng nếu các cổ phiếu này bước vào giai đoạn điều chỉnh sau chuỗi tăng mạnh vừa qua, thị trường chung sẽ khó tránh khỏi áp lực điều chỉnh, nếu các nhóm ngành khác không thể thu hút được dòng tiền để luân phiên dẫn dắt. Ngoài ra, chỉ số VN-Index cũng đang tiếp cận lại vùng đỉnh cũ gần nhất quanh 1.340 điểm đã đạt được vào giữa tháng 3/2025, do đó áp lực chốt lời có thể gia tăng trong những ngày tới.

Câu hỏi nên làm gì trong bối cảnh hiện nay đang được nhiều nhà đầu tư đặt ra.

Trong khi đó, chính sách thuế của Mỹ vẫn chưa rõ ràng. Mới đây, trong cuộc họp Thường trực Chính phủ ngày 24/5 vừa qua, Thủ tướng đã yêu cầu đoàn đàm phán tiếp tục nỗ lực, cố gắng để sớm đạt thỏa thuận với phía Mỹ. Hiện, Việt Nam và Mỹ đã trải qua 2 vòng đàm phán, dự kiến vòng đàm phán tiếp theo sẽ vào đầu tháng 6.

Trong một diễn biến khác, đầu tuần này, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã bất ngờ tuyên bố gia hạn thời hạn áp thuế quan 50% đối với Liên minh châu Âu (EU) đến ngày 9/7, sau cuộc điện đàm với lãnh đạo EU. Đáng lưu ý là chỉ mới trước đó 2 ngày, ông Trump đã tỏ ra cứng rắn khi đề xuất thuế quan 50% đối với khối 27 quốc gia châu Âu từ ngày 1/6, đồng thời bày tỏ sự thất vọng: “Các cuộc thảo luận của chúng tôi với họ không đi đến đâu cả”.

Tuy nhiên, nhìn vào quyết định trước đó của ông Trump (tạm hoãn phần lớn thuế đối ứng trong 90 ngày với Trung Quốc, đồng thời giảm đáng kể tổng thuế nhập khẩu hàng Trung Quốc), giới quan sát không còn quá ngạc nhiên trước các chính sách và tuyên bố quay ngoắt 180 độ của vị tổng thống này. Do đó, dù những quyết định dành cho Trung Quốc và EU có thể mang lại kỳ vọng thỏa thuận thương mại giữa Việt Nam và Mỹ sớm được ký kết, nhưng có lẽ cũng không nên quá lạc quan về một kịch bản tuyệt vời.

Ngoài ra, cuộc họp chính sách lãi suất của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) vào ngày 19/6 tới đây cũng là tâm điểm thu hút các nhà đầu tư. Fed đã giữ nguyên lãi suất ở mức vùng 4,25-4,5% trong 4 cuộc họp gần nhất kể từ tháng 12 năm ngoái. Hiện, xác suất Fed tiếp tục giữ nguyên lãi suất ở vùng này trong cuộc họp vào tháng 6 vẫn lên tới hơn 95%, trong bối cảnh nỗi lo lạm phát vẫn thường trực trước các chính sách đánh thuế của ông Trump. Tuy nhiên, trong trường hợp Fed bất ngờ giảm lãi suất, đó sẽ là liều thuốc kích thích thị trường.

Nhà đầu tư nên làm gì?

Câu hỏi này đang được nhiều nhà đầu tư đặt ra, nhất là trong bối cảnh tiềm ẩn nhiều rủi ro như hiện nay.

Nhiều chuyên gia cho rằng sau khi Mỹ đưa ra thỏa thuận “hòa hoãn” với mức thuế lên Trung Quốc giảm về 30%, kịch bản xấu nhất với Việt Nam cũng chỉ là gần 30%, khá sát với kỳ vọng của thị trường (từ 22-26%). Đây cũng là kịch bản đã được kỳ vọng từ đầu năm, trước khi Tổng thống Mỹ Donald Trump áp mức thuế 46%. Hiện tại, thị trường đã sẵn sàng cho kịch bản thuế quan khoảng hơn 20%.

Theo báo cáo chiến lược thị trường vừa được Maybank Investment Bank (MSVN) công bố, nội lực vững vàng sẽ giúp cho Việt Nam giảm thiểu tác động của thuế quan. Theo đó, triển vọng đàm phán thương mại Việt - Mỹ ngày càng rõ nét, các yếu tố ngoại lực tiêu cực sẽ dần hạ nhiệt và gặp đối trọng từ quyết tâm hỗ trợ của Chính phủ cũng như năng lực xoay chuyển linh hoạt của khối doanh nghiệp niêm yết.

Nhóm chuyên gia của VDSC cho rằng, trong ngắn hạn, việc giao dịch vẫn sẽ thuận lợi. Điều này được củng cố bởi kết quả kinh doanh khả quan của doanh nghiệp, và thanh khoản tốt. Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần chú ý đến những rủi ro bất ngờ từ kết quả đàm phán thuế quan.

“Các biện pháp gia tăng sức mua, hoặc mở vị thế phòng ngừa rủi ro bằng hợp đồng tương lai có thể được cân nhắc vào các thời điểm trước khi các sự kiện trọng yếu diễn ra nhằm giảm thiểu mức tổn hại cho danh mục”, chuyên gia VDSC nhấn mạnh.

Để nhà đầu tư không bị "mất ăn, mất ngủ" với chứng khoán, ông Đào Hồng Dương, Giám đốc phân tích Ngành và cổ phiếu, Chứng khoán VPBank (VPBankS) khuyến nghị nên kiểm soát tâm lý trong đầu tư. Trong trường hợp nhà đầu tư muốn giảm bớt yếu tố ngắn hạn, bắt buộc phải đầu tư với tầm nhìn trung - dài hạn.

Theo quan sát của chuyên gia này, nếu đầu tư ở mức định giá thấp trong lịch sử khoảng 10 năm, khả năng lỗ ngắn hạn cũng thấp hơn. “Cổ phiếu dạng này có thể tăng nhanh hay chậm nhưng ít nhất với mức định giá thấp, việc thua lỗ cũng khó, trừ khi chúng ta nhận định sai. Đây là một trong những phương án mà nhà đầu tư có thể tham khảo”, ông Dương nêu quan điểm.

Đưa ra nhận định về nhóm ngành, chuyên gia VPBankS cho rằng nhóm ngành phân bón phụ thuộc rất nhiều vào chi phí đầu vào, liên quan đến biến động giá khí thị trường. Giá dầu và giá khí thấp, phân bón sẽ được lợi. Đây là yếu tố mà nhà đầu tư nên lưu ý.

Theo đánh giá của vị chuyên gia, phân bón là nhóm cổ phiếu ổn định, có thể không tăng đột biến về lợi nhuận, tăng bằng lần. Tuy nhiên, nếu lựa chọn mức giá hợp lý để mua vào, nhóm cổ phiếu này vẫn là cái tên có thể xem xét.

Hải Giang