VN-Index phiên đầu tuần (23/6) tăng 8,83 điểm lên 1.358,18 điểm, thiết lập mốc cao nhất từ đầu năm. Đáng chú ý, đây cũng là vùng giá cao nhất trong vòng hơn 3 năm, kể từ phiên 5/5/2022.

Vượt ngưỡng 1.350 chưa chắc chắn

Động lực chính thúc đẩy thị trường tăng điểm đến từ các cổ phiếu vốn hoá lớn, đặc biệt là nhóm Vingroup và cổ phiếu dầu khí. Nhìn chung, thị trường trong trạng thái “xanh vỏ đỏ lòng” khi dòng tiền vẫn chưa có sự lan tỏa tích cực tới các nhóm cổ phiếu.

Tâm lý nhà đầu tư vẫn có xu hướng thận trọng trước rủi ro tiềm ẩn.

Trước đó, thị trường chứng khoán vừa trải qua một tuần sôi động (16-20/6) với diễn biến tích cực, khép lại chuỗi sự kiện dồn dập bằng việc VN-Index tăng gần 34 điểm, tương đương 2,6%, lên sát mốc 1.350 điểm. Tuy nhiên, chỉ số chính tạm chững lại với nhịp điều chỉnh nhẹ trong phiên cuối tuần, để mất mốc 1.350 điểm.

Điểm đáng lo ngại là thanh khoản vẫn ở mức thấp - toàn bộ các phiên giao dịch tuần qua đều ghi nhận khối lượng thấp hơn mức trung bình 10 phiên, cho thấy lực cầu chưa thực sự mạnh mẽ để xác lập một đợt tăng mới. Bên cạnh đó, dòng tiền chưa thực sự lan tỏa, mà chỉ tập trung ở một số cổ phiếu.

Mặt khác, chỉ còn hơn 2 tuần nữa là thời hạn 90 ngày Mỹ tạm hoãn áp dụng thuế quan đối ứng hơn với gần 60 đối tác thương mại lớn sẽ kết thúc, trong đó có Việt Nam. Trong bối cảnh hạn chót 8/7 đến gần, cùng với gia tăng bất ổn địa chính trị ở Trung Đông, tâm lý nhà đầu tư có xu hướng thận trọng hơn để chờ kết quả.

Theo giới phân tích, trong ngắn hạn, tác động của rủi ro thuế quan tới tâm lý nhà đầu tư đã được hạn chế đáng kể nếu so sánh với tháng 4/2025, với kỳ vọng về tiến triển đàm phán thuế quan. Tuy nhiên, ông Nguyễn Trọng Đình Tâm, Phó Giám đốc Khối Phân tích Chứng khoán Asean (Aseansc) cho rằng câu chuyện thuế đối ứng vẫn là biến số cần theo dõi chặt chẽ.

Ông Nguyễn Đức Khang, Trưởng phòng Phân tích, Chứng khoán Pinetree phân tích sâu hơn: VN-Index có một tuần giao dịch tăng mạnh hơn 30 điểm nhưng thiếu thuyết phục. Diễn biến chủ đạo vẫn là trạng thái luân phiên kéo trụ, không có sự đồng thuận rõ ràng giữa các nhóm ngành và cổ phiếu. Dòng tiền thị trường liên tục xoay vòng giữa các nhóm cổ phiếu nhưng mỗi nhịp tăng chỉ tập trung vào một vài mã cụ thể, thay vì tạo lực đẩy đồng đều cho toàn ngành.

Về mặt kỹ thuật, phần lớn thời gian giao dịch trong tuần qua, thị trường gần như đi ngang, thể hiện đà tăng đang có dấu hiệu chững lại. Dù chỉ số đã vượt lên trên đường MA10 và MA20, nhưng lực cầu không đủ mạnh để giúp VN-Index vượt qua vùng cản quanh 1.350 điểm một cách rõ ràng.

"Tâm lý thận trọng và chiến lược lướt sóng ngắn hạn của nhà đầu tư trong bối cảnh thiếu thông tin hỗ trợ mới là chủ yếu. Với việc chỉ số chưa thể bứt phá khỏi vùng đỉnh cũ và dòng tiền có dấu hiệu thận trọng rõ rệt, nhiều khả năng VN-Index sẽ xuất hiện nhịp điều chỉnh trong tuần tới. Nhà đầu tư đang ngóng chờ kết quả đàm phán thuế quan giữa Việt Nam - Mỹ dự kiến vào đầu tháng 7, là yếu tố then chốt quyết định xu hướng kế tiếp", ông Khang nói.

Về kịch bản tuần này, ông Đinh Quang Hinh, Trưởng bộ phận vĩ mô và chiến lược thị trường tại Chứng khoán VNDirect cho rằng thị trường có thể rung lắc mạnh hơn, nhưng vùng 1.290 - 1.300 điểm sẽ là vùng hỗ trợ cứng của VN-Index.

“Đây là những rung lắc điều chỉnh lành mạnh và cần thiết, trước khi VN-Index xác nhận một nhịp tăng mới rõ ràng hơn”, ông Hinh nhấn mạnh.

Duy trì danh mục ở trạng thái cân bằng

Theo các chuyên gia, thị trường vẫn đang nỗ lực vượt qua vùng kháng cự 1.350-1.355 điểm dù chưa thật sự dứt khoát. Diễn biến cung - cầu tại vùng cản này sẽ quyết định hướng đi kế tiếp. Thị trường vẫn cần một phiên xác nhận xu hướng rõ ràng đi kèm thanh khoản bùng nổ để khẳng định khả năng vượt 1.350 điểm. Nhà đầu tư được khuyến nghị theo dõi sát các tín hiệu tại vùng cản.

“Nhà đầu tư nên cân nhắc chốt lời một phần và giữ sức mua, thay vì mua đuổi khi thị trường đang tiệm cận vùng đỉnh. Với những nhà đầu tư chưa có vị thế, nên kiên nhẫn chờ nhịp điều chỉnh hoặc đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ các cuộc đàm phán thuế quan trước khi giải ngân”, Tyler Nguyễn Mạnh Dũng, Giám đốc cấp cao Nghiên cứu chiến lược thị trường HSC khuyến nghị.

Ông Đinh Quang Hinh cho rằng trong bối cảnh nhiều rủi ro vẫn hiện hữu, đặc biệt là khả năng xung đột Trung Đông leo thang thành xung đột khu vực, nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì danh mục ở trạng thái cân bằng, tránh gia tăng tỷ trọng quá mức. Quản trị rủi ro tiếp tục là yếu tố then chốt, ngay cả khi thị trường đang phát đi tín hiệu tích cực hơn.

“Trong giai đoạn này, các nhóm cổ phiếu có thanh khoản tốt và triển vọng ổn định như bán lẻ, công nghệ và bất động sản là những lựa chọn nên được ưu tiên nắm giữ”, chuyên gia VNDirect khuyến nghị.

Các chuyên gia của Chứng khoán SHS nhận xét, trong ngắn hạn, VN-Index đã trở lại vùng giá 1.350 điểm. Thị trường đang trong giai đoạn cuối của đàm phán thương mại, tạm hoãn việc áp thuế. Đồng thời, bất ổn địa chính trị ở Trung Đông gia tăng.

Tuy nhiên, hiện tại không phải là vùng giá hấp dẫn để giải ngân thêm, mặc dù thị trường vẫn duy trì một số mã, nhóm mã tích lũy tương đối tốt. Các vị thế giải ngân nếu có, cần dựa trên việc cập nhật và đánh giá các yếu tố cơ bản, định giá của doanh nghiệp qua kết quả kinh doanh quý II/2025 và triển vọng tăng trưởng trong 6 tháng cuối năm. Ưu tiên nắm giữ, chờ đánh giá và cập nhật các yếu tố cơ bản.

“Nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư nên hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các lĩnh vực chiến lược, có tiềm năng tăng trưởng vượt trội theo đà phát triển của nền kinh tế”, Chứng khoán SHS nhấn mạnh.

Hải Giang