Ngay cả quyết định đầu tư chuyên nghiệp với những nhà quản lý quỹ nhiều năm kinh nghiệm, hầu hết quỹ mở nội địa đang có hiệu suất âm với dữ liệu cập nhật đến giữa tháng 5. Hiếm hoi quỹ đạt hiệu suất dương, nhưng mức chênh lệch với tỷ suất của VN-Index là không đáng kể. Nếu trừ đi phí quản lý và chi phí giao dịch, người nắm giữ chứng chỉ gần như không có lời.

Theo quan sát của người viết, không ít quỹ đầu tư đang có mức hiệu suất âm hai con số. Những công ty quản lý quỹ quen mặt trên thị trường như Dragon Capital, VinaCapital, PYN Elite Fund… đều chưa thể đưa các quỹ thành viên trở về mặt đất mặc dù đã khá linh hoạt động việc tái cơ cấu danh mục đầu tư.

Đó là thực trạng của những tổ chức, còn với các cá nhân, khả năng cơ động của họ cao hơn, song nhiều người vẫn chia sẻ trạng thái lỗ danh mục trên các cộng đồng đầu tư.

Kịch bản này không quá khó hiểu khi thị trường phân hóa mạnh trong hai tháng gần đây. VN-Index trở lại vùng điểm khi ông Trump phát đi thông báo khiến chứng khoán Việt Nam chao đảo. Nhưng nhiều nhóm cổ phiếu vẫn chưa thể trở lại vùng giá khi thị trường bắt đầu điều chỉnh. Hay nói cách khác, các nhóm cổ phiếu đang có sự lệch pha trong xu hướng hồi phục của VN-Index.

Nguyên nhân chính của hiện tượng trên xuất phát từ việc VN-Index được dẫn dắt chủ đạo bởi một nhóm cổ phiếu lớn như “họ Vin” (VIC, VHM, VRE), “họ Gelex” (GEX, GEE), hay những mã ngân hàng như TCB, VPB, STB…

Hai nhóm cổ phiếu “chiếm spotlight” của thị trường liên quan đến hai hệ sinh thái là Vingroup và Gelex dẫn đầu về tỷ lệ tăng giá trên sàn HOSE trong 5 tháng đầu năm. Ghi nhận tại thời điểm đóng cửa phiên giao dịch sáng 30/5, cả hai cổ phiếu GEE và VIC đều tiệm cận mức thị giá ba con số, lần lượt ở 99.000 đồng/cp và 98.100 đồng/cp. Với thị giá này, tỷ lệ tăng của hai mã trên đều ở mức ba con số sau 5 tháng.

Cổ phiếu GEE của CTCP Điện lực GELEX (GELEX Electric) tăng giá từ quanh 28.000 đồng/cp (sau điều chỉnh) lên ngưỡng 99.000 đồng/cp, tương ứng tỷ lệ hơn 254%, dẫn đầu sàn HOSE. Có thời điểm giá cổ phiếu này vượt ngưỡng 110.000 đồng/cp, ghi nhận phiên 27 – 28/5. Với thị giá hiện tại, vốn hóa của GELEX Electric vượt ngưỡng 36.000 tỷ đồng.

Kể từ đầu năm, cổ phiếu tập đoàn mẹ Gelex cũng nổi sóng tăng giá gần gấp đôi. Với giá đóng cửa 35.200 đồng/cp sáng nay (30/5), cổ phiếu GEX có tỷ lệ tăng 97.15% kể từ đầu năm, nâng quy mô vốn hóa lên gần 32.000 tỷ đồng.

Còn với cổ phiếu trong hệ sinh thái Vingroup, hưởng ứng thương vụ niêm yết cổ phần Vinpearl trên HOSE, ca ba mã VIC, VHM, VRE đều nằm trong Top 10 cổ phiếu tăng giá mạnh nhất trên sàn này kể từ đầu năm.

Sau nhịp tăng giá gần 142% từ vùng đáy quanh 40.000 đồng/cp của cổ phiếu VIC, Vingroup đã vượt nhiều cái tên và lấy lại vị trí quán quân trong nhóm doanh nghiệp tư nhân có giá trị nhất thị trường chứng khoán. Nếu xét về tổng thể, quy mô vốn hóa hơn 375.000 tỷ đồng của tập đoàn này chỉ xếp sau Vietcombank.

Đà tăng giá của cổ phiếu VIC củng cố vị trí người giàu nhất Việt Nam – tỷ phú Phạm Nhật Vượng với quy mô tài sản ước tính đạt quanh 10 tỷ USD. Khối tài sản của ông Vượng nhiều hơn tất cả những tỷ phú USD khác cộng lại.

Cổ phiếu của nhà phát triển bất động sản hàng đầu Việt Nam – Vinhomes (Mã: VHM) cũng tăng giá hơn 94% kể từ đầu năm, từ quanh 40.000 đồng/cp lên 77.700 đồng/cp. Mức vốn hóa của Vinhomes đạt gần 320.000 tỷ đồng, đứng thứ ba thị trường.

Không nằm ngoài xu hướng, giá trị cổ phần của đơn vị nắm giữ hệ thống trung tâm thương mại lớn nhất cả nước trong hệ sinh thái Vingroup là Vincom Retail (Mã: VRE) cũng ghi nhận mức tăng giá hơn 60%.

Về phần Vinpearl, đơn vị này đã đưa cổ phần niêm yết trên HOSE vào ngày 13/5, hiện có giá trị vốn hóa đạt quanh 160.000 tỷ đồng. Với kết quả này, Top 10 công ty giá trị nhất trên sàn HOSE có tới ba đại diện thuộc hệ sinh thái Vingroup gồm tập đoàn mẹ Vingroup và Vinhomes, Vinpearl.

Mặc dù chứng kiến đà tăng mạnh trong thời gian qua, nhưng hai nhóm cổ phiếu trên lại thiếu vắng trong các danh mục của quỹ đầu tư trên thị trường. Thiếu vắng nhóm cổ phiếu nổi trội trong danh mục nhưng lại nắm giữ tỷ trọng cao những mã nằm trong xu hướng điều chỉnh sâu như FPT, FOX, FRT, DGC, VHM, MSN… khiến các quỹ không thể “vào bờ” như tình trạng vừa nêu. Để cải thiện, theo quan sát, nhiều quỹ đầu tư đã giảm bớt tỷ trọng các cổ phiếu trên và nâng tỷ trọng ở các mã dẫn dắt.

Đó là trạng thái của những tổ chức, còn với các cá nhân, đứng trước tình trạng tài khoản vẫn thua lỗ dù VN-Index vượt 1.300 điểm, ông Đào Hồng Dương, Giám đốc phân tích Ngành và cổ phiếu của VPBankS đã đưa ra khuyến nghị, “chúng ta nên chú trọng vào tính cân bằng, mức độ an toàn, quản trị rủi ro tổng thể. Việc đi theo “trend” của thị trường không khó khi chúng ta lao vào những mã này, nhưng tôi nghĩ đó là cách đầu tư có rủi ro ngắn hạn tương đối cao”.

“Nói đi cũng phải nói lại, hôm nay danh mục của chúng ta có thể đi chậm hơn thị trường một chút nhưng ngày mai có thể ngược lại, hiệu suất danh mục của chúng ta có thể tốt hơn thị trường”, ông Dương nói.